Starboard mengatakan penjualan Smithfield meremehkan perusahaan

RICHMOND, Va. (AP) — Salah satu Smithfield Foods Inc. Para pemegang saham terbesar di dunia mengatakan tawaran pengambilalihan senilai $4,72 miliar untuk produsen daging terbesar di Tiongkok tidak sebanding dengan nilai perusahaan jika perusahaan itu dijual sedikit demi sedikit.

Dalam sebuah surat kepada dewan produsen daging babi yang berbasis di Smithfield, Va. pada hari Senin, perusahaan investasi New York Starboard Value LP memperkirakan nilai perusahaan sebesar $9 miliar hingga $10,8 miliar, atau sekitar $44 hingga $55 per saham. Starboard memiliki sekitar 5,7 persen saham biasa Smithfield.

Berdasarkan perjanjian yang ditandatangani bulan lalu dengan Shuanghui International Holdings Ltd. ditandatangani, Smithfield akan menjual dirinya sendiri seharga $34 per saham. Kesepakatan tersebut, yang masih bergantung pada persetujuan peraturan dan pemegang saham, akan menjadi pengambilalihan terbesar sebuah perusahaan AS oleh perusahaan Tiongkok, dengan nilai sekitar $7,1 miliar, termasuk utang. Saham Smithfield tidak akan lagi diperdagangkan secara publik setelah kesepakatan tersebut selesai, yang diharapkan terjadi pada paruh kedua tahun ini.

Dalam pernyataan melalui email, Smithfield mengatakan telah menerima surat dari Starboard dan akan meninjaunya. Perusahaan kembali menyatakan dewan direksi Smithfield dan Shanghui menyetujui perjanjian merger tersebut. “Dewan dengan suara bulat yakin bahwa transaksi dengan Shuanghui adalah demi kepentingan terbaik perusahaan, pemegang saham, dan seluruh pemangku kepentingan Smithfield. Smithfield menegaskan kembali rekomendasinya agar pemegang sahamnya menyetujui merger Shuanghui,” kata perusahaan itu.

Shuanghui menolak berkomentar.

Saham Smithfield naik 28 sen menjadi ditutup pada $33,08.

Starboard mengatakan bahwa meskipun kesepakatan dengan Shuanghui memang menawarkan sejumlah nilai, para pemegang saham akan lebih terlayani jika perusahaan tersebut berfokus pada penjualan berbagai divisinya, yang mencakup bisnis daging babi segar dan produksi babi, serta divisi internasional.

Smithfield, yang mereknya mencakup Armour, Farmland, dan sejenisnya, juga fokus pada bisnis daging kemasannya, yang menjual daging deli, bacon, sosis, dan hot dog.

Anggota pengelola Starboard Jeffrey C. Smith menulis bahwa suratnya tidak selalu ditujukan untuk menentang rencana penjualan tersebut, namun menambahkan bahwa “akan lalai jika melewatkan kesempatan untuk menentukan apakah perusahaan dapat mewujudkan nilai yang lebih besar bagi pemegang saham.”

Karena Smithfield secara kontrak dilarang memberikan penawaran superior atau menghubungi pihak lain yang mungkin tertarik untuk mengakuisisi bagian dari perusahaan, perusahaan investasi tersebut mengatakan akan berusaha untuk “mengidentifikasi dan melibatkan pembeli strategis atau finansial.”

Sebelum pengumuman bulan lalu, Continental Grain Co., salah satu pemegang saham terbesar perusahaan, telah mendorong Smithfield untuk mempertimbangkan pemisahan diri guna memberi penghargaan kepada pemegang saham. Perusahaan gandum swasta tersebut mendukung usulan pengambilalihan tersebut dan telah menjual sebagian besar sahamnya di Smithfield.

Pekan lalu, Smithfield mengatakan laba bersihnya turun hampir 63 persen pada kuartal keempat karena biaya pakan meningkat bahkan ketika konsumen menolak kenaikan harga, harga daging babi turun dan ekspornya ke Tiongkok dan Rusia menurun.

Seperti kebanyakan produsen daging babi, Smithfield terjebak dalam tarik-menarik dengan konsumen. Perusahaan harus menaikkan harga untuk mengimbangi kenaikan harga komoditas, yaitu jagung yang digunakan untuk pakan. Namun konsumen masih sangat sensitif terhadap perubahan harga dalam perekonomian saat ini. Dengan menaikkan harga, Smithfield mengambil risiko mengurangi penjualannya jika konsumen mengurangi atau membeli daging yang lebih murah, seperti ayam.