Sentimen investor terhadap teknologi berubah dari suram menjadi suram

SAN FRANCISCO (AP) – Hukum gravitasi pasar saham menghancurkan pasar saham tertingginya.

Lihat saja daftar pemimpin teknologi yang nilainya anjlok dari rekor tertinggi dalam beberapa minggu terakhir. Investor telah memfokuskan kembali pada sektor-sektor yang lebih aman seperti utilitas, layanan kesehatan, dan barang-barang konsumsi dibandingkan perusahaan-perusahaan yang menjanjikan potensi pertumbuhan dari layanan online yang mampu menarik khalayak dalam jumlah besar.

Saham bintang-bintang terkini seperti Netflix, Facebook, Twitter, dan LinkedIn turun 20% hingga 45% dari harga tertingginya baru-baru ini, terbebani oleh perubahan sentimen yang tiba-tiba. Penurunan tajam ini menimbulkan pertanyaan apakah ini hanya sekedar volatilitas sesaat atau pertanda akan terjadinya gelembung pasar lainnya yang akan meledak.

Saham di semua sektor jatuh pada hari Jumat. Indeks komposit Nasdaq yang didorong oleh teknologi turun 54,37 poin, atau 1,3 persen, menjadi 3.999,73 yang menandai minggu yang berat, dan turun 8 persen sejak awal Maret, ketika mencapai level penutupan tertinggi dalam 14 tahun di 4.358. Tahun lalu, Nasdaq naik 38 persen.

Indeks Standard & Poor’s 500 turun 17,39 poin atau 0,95 persen menjadi 1.815,69 pada hari Jumat. S&P 500 turun 4 persen dari level tertingginya baru-baru ini pada 2 April.

Orang yang optimis mengharapkan pemulihan. Mereka menyatakan bahwa teknologi masih menjadi titik terang di tengah perekonomian yang suram, karena perangkat lunak, komputer, perangkat seluler, dan Internet semakin memainkan peran penting dalam pekerjaan, hiburan, dan komunikasi.

“Teknologi adalah tempat terjadinya tindakan,” kata analis industri lama Roger Kay.

Kalangan pesimis memandang sektor teknologi sebagai titik awal yang sudah lama ditunggu-tunggu. Mereka mengatakan pasar saham telah terpacu oleh membanjirnya uang yang dikucurkan Federal Reserve ke pasar obligasi jangka panjang sejak krisis keuangan tahun 2008 menghancurkan perekonomian. Kini setelah pembelian obligasi yang didukung pemerintah mereda, masyarakat mulai menyadari bahwa “satu-satunya hal yang dapat mempertahankan balon ini adalah The Fed yang memberikan udara ke dalamnya,” kata Fred Hickey, editor buletin The High-Tech Strategist.

Itu sebabnya dia yakin investor akan melakukan penyelamatan terhadap saham-saham yang telah melonjak ke tingkat yang sangat tinggi dalam waktu singkat.

Layanan berlangganan video internet Netflix Inc., misalnya, nilainya hampir empat kali lipat tahun lalu dan menduduki puncak indeks Standard & Poor’s 500. Perusahaan ini bernilai $27 miliar ketika sahamnya mencapai puncaknya pada $458 awal bulan lalu. Pada harga tersebut, investor membayar setara dengan $117 untuk setiap $1 proyeksi pendapatan Netflix. Para investor bertaruh bahwa Netflix akan menjadi semakin makmur karena jumlah pelanggan layanan streaming video senilai $8 per bulan di AS tumbuh dari 33 juta pada akhir tahun lalu menjadi harapan jangka panjang manajemen sebesar 90 juta.

Bahkan CEO Netflix Reed Hastings mengutip “euforia” seputar saham tersebut saat membahas pendapatan kuartal perusahaan pada Oktober lalu. “Kami merasakan momentum, investor mendorong harga saham lebih dari biasanya,” kata Hastings dalam presentasi video. “Tidak banyak yang bisa kita lakukan mengenai hal ini.”

Saham Netflix ditutup pada hari Jumat pada $326,71, hampir 30 persen di bawah puncaknya.

Permasalahan mengejutkan lainnya terjadi setelah layanan pesan singkat Twitter Inc. memberi harga penawaran umum perdana pada bulan November sebesar $26 per saham. Pada akhir tahun lalu, saham Twitter naik lebih dari dua kali lipat hingga mencapai $74,73. Pada tingkat tersebut, Twitter memiliki nilai pasar sekitar $50 miliar, meskipun perusahaan San Francisco tersebut tidak pernah menghasilkan keuntungan dalam delapan tahun sejarahnya. Saham tersebut kehilangan hampir separuh nilainya karena anjlok menjadi sekitar $40. Itu masih menyisakan Twitter dengan nilai pasar sekitar $28 miliar.

“Ini adalah harga paling gila yang pernah saya lihat sejak tahun 2000,” kata Hickey tentang harga saham teknologi.

Menyebutkan tahun 2000 adalah topik yang sensitif di kalangan teknologi karena mengacu pada akhir booming dot-com. Indeks Komposit Nasdaq ditutup pada level tertinggi 5.047 pada bulan Maret 2000 dan kemudian turun 78 persen sebelum mencapai titik terendah pada 1.108 pada bulan Oktober 2002.

Berdasarkan salah satu ukuran utama, saham-saham teknologi tidak dinilai terlalu tinggi seperti pada tahun 2000, ketika pesatnya penggunaan komputer pribadi dan masa-masa awal World Wide Web mendorong kegilaan investasi yang berlangsung hampir sepanjang tahun 1990an.

Pada bulan Maret 2000, investor membayar $68,72 untuk setiap $1 pendapatan yang dihasilkan oleh perusahaan-perusahaan dalam indeks teknologi informasi S&P 500, menurut S&P Capital IQ. Bulan lalu, rasionya mencapai $18,26 untuk setiap $1 pendapatan dalam indeks yang sama.

“Ini seperti gelembung kecil yang muncul sekitar setahun terakhir,” kata Daniel Morgan, manajer portofolio di Synovus Trust Company, yang fokus utamanya pada teknologi. Dia mencatat bahwa sebagian besar saham teknologi kecuali pembuat iPhone Apple Inc. sektor-sektor lain telah tertinggal sejak pasar bullish dimulai pada bulan Maret 2009.

Meskipun saham-saham yang lebih spekulatif seperti Netflix dan Twitter telah memperoleh keuntungan besar dalam setahun terakhir ini, Morgan mencatat bahwa perusahaan-perusahaan teknologi yang sudah lama berdiri masih bertahan dengan relatif baik. Banyak perusahaan di generasi lama ini, termasuk Yahoo Inc., Microsoft, Cisco Systems Inc., Hewlett-Packard Co. dan Intel Corp., masih belum melampaui rekor tertinggi mereka pada tahun 1990an dan 2000.

“Investor beralih dari saham-saham berisiko atau bermomentum tinggi ke saham-saham yang lebih aman, namun hal ini selalu terjadi,” aku Hickey. Menurutnya, pilihan yang lebih aman adalah menjual seluruh saham sekarang dan menyimpan uang tunai hingga gejolak saat ini mereda.

Ada tanda-tanda lain bahwa pasar mungkin terlalu panas. Salah satunya adalah serbuan startup yang mencoba go public. Tahun lalu, 222 penawaran umum perdana (IPO) dilakukan di AS, yang merupakan jumlah terbesar sejak tahun 2000, menurut firma riset Renaissance Capital. Kecepatan IPO pada tahun ini telah meningkat lebih dari dua kali lipat dibandingkan tahun 2013. Sebagai tanda bahwa investor semakin kurang menerima pendatang baru di pasar, rata-rata keuntungan pada gelombang IPO tahun ini adalah 13 persen, turun dari rata-rata keuntungan tahun lalu sebesar 41 persen. menurut Ibukota Renaisans.

Kekhawatiran terhadap bubble juga meningkat dalam dua bulan terakhir setelah Facebook Inc. setuju untuk membayar $19 miliar untuk layanan pesan seluler WhatsApp dan kemudian $2 miliar untuk pembuat perangkat realitas virtual Oculus. WhatsApp memiliki sekitar 450 juta pengguna tetapi pendapatannya kecil sementara Oculus bahkan belum merilis produk pertamanya.

Facebook mendanai sebagian besar kesepakatan ini dengan sahamnya sendiri, yang nilainya lebih dari tiga kali lipat sejak musim panas lalu. Sahamnya telah turun hampir 20 persen dalam sebulan terakhir.

“Itulah salah satu alasan mengapa orang-orang menaruh perhatian pada sektor teknologi,” kata Kay. “Saya pikir ada banyak nilai yang dihasilkan, tapi juga banyak hal gila yang terjadi. Kami percaya pasar akan menyelesaikannya untuk kami.”