BUENOS AIRES (AP) – Konflik antara Argentina dan apa yang disebut “dana burung bangkai” melewati momen-momen kritis hanya dua hari sebelum negara Amerika Latin itu berisiko gagal bayar.
Di bawah ini adalah beberapa data yang dapat membantu Anda memahami topik tersebut dengan lebih baik.
APA PENYEBAB UTANG ARGENTINA?
Pada tahun 1998, Argentina memasuki resesi dan harus membayar utang luar negeri dalam jumlah yang tidak proporsional dibandingkan dengan yang telah dikeluarkannya dalam waktu yang sangat singkat. Karena alasan ini, pada tahun 2001 mereka memperkenalkan apa yang disebut “mega-swap” di mana mereka menukar surat utang yang jatuh tempo dalam jangka pendek dengan surat utang lain yang jatuh tempo dalam jangka panjang tetapi dengan bunga lebih tinggi untuk menghindari gagal bayar. pembayaran.
“Pertukaran besar” tidak efektif dan pada bulan Desember 2001 negara tersebut mengumumkan penghentian pembayaran utangnya sekitar 100 miliar dolar.
APA ITU DANA UMPAN?
Pada tahun 2008, beberapa investor membeli obligasi utang yang gagal bayar dan tidak termasuk dalam swap yang ditawarkan oleh Argentina pada tahun 2005. Mereka membelinya dengan harga yang sangat rendah dan otomatis menggugat sistem hukum AS untuk mengumpulkan 100% nilainya.
Mereka dikenal sebagai “dana burung bangkai” karena mereka membeli apa yang disebut “obligasi sampah”, yaitu obligasi utang negara-negara yang gagal bayar, dengan harga yang sangat rendah dan kemudian dibawa ke pengadilan untuk mendapatkan keuntungan maksimal. “Burung nasar memakan bangkai dan dana ini mengelilingi negara-negara yang mengalami gagal bayar atau hampir gagal bayar,” kata Matías Carugati, dari perusahaan konsultan Management & Fit di Buenos Aires.
Setidaknya dua dari dana tersebut sedang dalam proses litigasi dengan Argentina: NML Capital Ltd, yang dimiliki oleh miliarder Paul Singer, dan Aurelius Capital Management. NML Capital adalah anak perusahaan dari Elliott Management.
BERAPA UANG YANG HUTANG ARGENTINA?
Hakim Thomas Griesa dari Pengadilan Federal di Manhattan, New York, memutuskan dalam keputusannya pada tahun 2012 bahwa “dana burung bangkai” atau kreditor yang menolak untuk berpartisipasi dalam pertukaran utang yang ditawarkan oleh Argentina pada tahun 2005 dan 2010, dan yang mengajukan tuntutan hukum terhadap negara tersebut berhak mendapatkan hak tersebut. perlakuan yang sama dengan mereka yang menyetujui pertukaran tersebut. Putusan Griesa memerintahkan agar kreditur yang bersengketa dibayar $1,33 miliar dan menurut pemerintah, dengan bunga terakhir, mereka saat ini mempunyai utang sekitar $1,5 miliar. Menurut Vulture Fund, pembayarannya adalah $1,6 miliar.
Hukuman Griesa dikuatkan oleh Mahkamah Agung Amerika Serikat pada 16 Juni. Pengadilan ini memberikan kemungkinan kepada penggugat untuk meminta hakim mana pun di negara tersebut untuk menyelidiki keberadaan simpanan dan aset Argentina untuk meminta kemungkinan penyitaan dan menjamin penagihan utang mereka.
BAGAIMANA POSISI ARGENTINA TERHADAP KEPUTUSAN GRIESA?
Argentina meminta hakim untuk menangguhkan sementara hukumannya karena hal tersebut memastikan bahwa tidak mungkin untuk dipatuhi karena juga mempertahankan kewajiban hukum dengan pemegangnya yang menerima pertukaran tahun 2005 dan 2010 yang mencakup pembayaran modal dalam jumlah besar dan apa yang diputuskan oleh negara. sebagian dari penghentian pembayaran jutawan pada tahun 2001.
Pemerintah Argentina menyatakan bahwa dengan penangguhan keputusan Griesa, mereka dapat membayar kewajibannya dengan pemegang utang yang direstrukturisasi, yang mewakili lebih dari 92% total kreditur, dan dengan tenang terus bernegosiasi dengan pihak yang berperkara mengenai proposal pembatalan. apa yang harus dibayar.
Karena Griesa menolak menunda putusan pembayaran dana litigasi, Argentina harus terus berbicara dengan mereka melalui mediator yang ditunjuk hakim. Pertemuan tersebut saat ini sedang berlangsung di New York.
MENGAPA ADA BICARA TENTANG PIKIRAN BARU?
Griesa membatalkan pembayaran sebesar 539 juta dolar yang harus dilakukan Argentina pada tanggal 30 Juni kepada pemegang obligasi surat utang yang telah direstrukturisasi, mengingat pembatalan tersebut tidak dapat dilakukan jika negara tidak membayar pihak yang berperkara pada waktu yang sama dan secara tunai. . , yang membuat negara tersebut berada di ambang “gagal bayar” baru yang akan diberlakukan pada tanggal 30 Juli.
Namun, pemerintah Argentina menegaskan bahwa mereka tidak akan mengalami gagal bayar karena telah menyimpan dana di bank New York yang didirikan untuk tujuan ini dan bukan merupakan tanggung jawabnya jika uang tersebut tidak sampai ke kreditor sebagaimana hakim Griesa-lah yang melakukannya. membekukannya. .
APA YANG DIPUTUSKAN DALAM KLAUSUL RUFO?
RUFO adalah singkatan Hak Atas Penawaran Masa Depan. Menurut Anna Gelpern, seorang profesor di Universitas Georgetown di Washington, klausul tersebut menyiratkan bahwa Argentina tidak dapat secara sukarela menawarkan syarat pembayaran yang lebih baik kepada pihak yang berperkara dibandingkan dengan yang ditawarkan kepada pemegang obligasi yang melakukan pertukaran pada tahun 2005 dan 2010. Klausul tersebut akan berakhir pada 31 Desember mendatang. Jika Argentina menawarkan persyaratan pembayaran yang lebih baik kepada “dana burung bangkai”, klaim sekitar 120 miliar dolar bisa melonjak, menurut pemerintah.
APA PERMINTAAN TERBARU YANG DILAKUKAN ARGENTINA SELAMA NEGOSIASI UNTUK MENCUCI DIRI DARI HASIL YANG TIDAK BERMANFAAT DARI KLAUSUL TERSEBUT?
Mengingat kemungkinan bahwa pemegang obligasi di bursa dapat menuntut Argentina di pengadilan jika Argentina tidak menghormati klausul RUFO, pemerintah mengusulkan sebagai jaminan untuk menegosiasikan agar pihak yang berperkara berlangganan asuransi keuangan terhadap pengajuan tuntutan hukum terhadap negara tersebut.
Argentina menekankan bahwa jika pihak yang berperkara tidak memberikan jaminan tersebut kepada negaranya, pilihan terbaik untuk mencapai kesepakatan tetap merupakan tindakan pencegahan yang membatalkan keputusan Griesa yang mendukung “dana burung nasar”. Kesepakatan yang dicapai harus “adil, sah dan berkelanjutan bagi seratus persen pemegang obligasi.”
JIKA NEGOSIASI DENGAN PENGADILAN GAGAL, LANGKAH APA YANG DAPAT DILAKUKAN GRIESA?
Menurut analis, hakim dapat menerapkan keputusan aslinya dan memerintahkan bahwa pembayaran kepada pemegang obligasi yang direstrukturisasi yang tidak efektif setelah pembekuan dana yang disimpan oleh Argentina di bank New York, antara pemegang obligasi di bursa dan pihak yang berperkara adalah terbagi. . Mereka juga bisa mengesahkan embargo terhadap Argentina untuk membayar “dana burung nasar”.
APA IMPLIKASI MAKROEKONOMI BAGI ARGENTINA JIKA TERJADI?
Akses pasar keuangan internasional untuk memperoleh dolar akan ditutup dan dengan semakin membatasi pasokan mata uang asing di pasar domestik, rencana pemerintah untuk membebaskan pasar valuta asing yang dibatasi sejak akhir tahun 2011 akan menjadi rumit.
“Perekonomian membutuhkan dolar dan pemerintah telah mempertaruhkan sumber daya keuangannya untuk mendapatkannya. Gagal bayar akan menutup pintu tersebut dan jika hal tersebut dilakukan dengan cara lain, maka hal tersebut akan dilakukan melalui perdagangan luar negeri, yang akan berarti lebih banyak pembatasan impor” dan oleh karena itu mempengaruhi produksi, kata Carugati.
Gelpern mengatakan akan lebih sulit bagi negara-negara lain untuk merestrukturisasi utang mereka sesuai keinginan mereka kecuali undang-undang berubah dan lembaga-lembaga beradaptasi dengan perubahan tersebut, yang “bisa memakan waktu lama.”
IMPLIKASI APA TERHADAP WARGA BIASA?
Para ekonom dan pengusaha memperingatkan bahwa gagal bayar akan mengurangi kredit internasional pada sektor swasta dan provinsi-provinsi yang harus membiayai defisit dan lapangan kerja. Hal ini berarti berkurangnya lapangan kerja dan juga akan mempertegas kesenjangan antara peso dan dolar. Devaluasi dapat terjadi dan inflasi dapat meningkat, yang merupakan kekhawatiran utama masyarakat Argentina dan menurut ekonom swasta, angkanya hampir 30% pada tahun 2013 dan telah terakumulasi setidaknya 19% sepanjang tahun ini. Menurut pemerintah, angka akumulasi pada tahun 2014 mencapai 15%.
“Kami percaya bahwa gagal bayar (default) akan berdampak sangat negatif karena perekonomian Argentina sudah berada dalam resesi saat ini,” kata Carugati. “Bagi masyarakat pada umumnya, hal ini akan menimbulkan tekanan yang lebih besar pada nilai tukar, tekanan yang lebih besar pada nilai tukar paralel (di pasar informal) dan tentu saja akan memperburuk resesi yang sudah berlangsung.”
JIKA DEFAULT DINYATAKAN, PERBEDAAN APA YANG AKAN TERJADI DARI TAHUN 2001, KETIKA ARGENTINA MENYATAKAN teguran PEMBAYARAN TERBESAR DI SELURUH DUNIA?
Salah satu perbedaan terbesar adalah bahwa pada tahun 2001 perekonomian mengalami resesi yang jauh lebih besar, pengangguran merajalela dan situasi sosial lebih sulit, selain kemungkinan meningkatnya konflik.
Ramiro Castiñeira, dari perusahaan konsultan Econometrica yang berbasis di Buenos Aires, mengatakan bahwa Argentina menghentikan pembayaran pada tahun 2001 “karena negara tersebut bangkrut dan sekarang juga karena tidak setuju dengan keputusan” hakim federal AS. “Sistem keuangan pada tahun 2001 merupakan pusat krisis dan sekarang hal tersebut tidak akan terjadi lagi, karena dolar harus dikembalikan; Depositonya dalam dolar. Saat ini mereka berada dalam peso dalam sistem keuangan dan lebih siap menghadapi gagal bayar.”
Analis lain berpendapat bahwa sistem keuangan saat ini tidak memiliki eksposur kredit ke sektor publik seperti yang terjadi pada tahun 2001 dan, jika perekonomian runtuh, maka kehancurannya tidak akan terlalu besar karena terdapat prospek pendapatan yang lebih baik dari sektor publik. tanaman pangan dan pemerintah menjadi terbiasa dibiayai dengan cadangan dan penerbitan dari Bank Sentral.
