FRANKFURT, Jerman (AP) – Angka resmi diperkirakan akan mengkonfirmasi bahwa pemulihan Eropa dari resesi semakin cepat dalam tiga bulan pertama tahun ini.
Namun pemulihan ini penuh dengan kekhawatiran, sedemikian rupa sehingga Bank Sentral Eropa (ECB) siap untuk memberikan langkah-langkah stimulus yang lebih umum dilakukan pada negara-negara yang mengalami resesi dibandingkan negara-negara yang sedang mengalami peningkatan.
Angka-angka pada hari Kamis diperkirakan menunjukkan bahwa perekonomian 18 negara yang menggunakan euro meningkat sebesar 0,4 persen pada kuartal pertama dibandingkan periode tiga bulan sebelumnya. Angka ini dua kali lipat dibandingkan angka yang tercatat pada triwulan sebelumnya dan akan menjadi ekspansi triwulanan yang keempat berturut-turut.
Pemulihan ini jelas menjadi sumber harapan bagi kawasan yang sebagian besar waktunya sejak tahun 2008 berada di tengah krisis. Krisis keuangan global, yang mengancam sistem perbankan, memperlihatkan lemahnya keseluruhan proyek euro – goyahnya keuangan publik banyak pengguna mata uang tersebut, termasuk Yunani, Portugal dan Italia.
Pertumbuhan, meskipun tidak stabil atau tidak merata, adalah kunci untuk mengatasi masalah-masalah tersebut.
Tanda-tanda positif keterlambatan meliputi:
– Jumlah pengangguran mengalami sedikit penurunan selama lima bulan berturut-turut. Setahun yang lalu ada kekhawatiran bahwa pengangguran di zona euro akan melebihi angka 20 juta. Saat ini jumlahnya telah turun menjadi sekitar 18,9 juta dan angkanya telah turun menjadi 11,8 persen dari rekor 12 persen.
— Survei terhadap manajer pembelian menunjukkan peningkatan sentimen di kalangan manajer bisnis ke tingkat yang menunjukkan ekspansi yang solid.
— Pertumbuhan pesat di Jerman, negara dengan perekonomian terbesar di Eropa. Negara ini dan eksportirnya yang bernilai tinggi mendapat manfaat besar dari pemulihan perdagangan dunia.
— Sekilas pemulihan di negara-negara yang paling terkena dampak masalah utang berlebih. Spanyol, yang membutuhkan pinjaman dana talangan sebesar 41 miliar euro ($56 miliar) dari negara-negara zona euro lainnya untuk menyelamatkan sistem perbankannya, telah melaporkan pertumbuhan sebesar 0,4 persen pada kuartal tersebut, tertinggi dalam enam tahun terakhir. Dan output Yunani mungkin telah menghentikan penurunannya, meskipun perekonomiannya sekitar 25 persen lebih kecil dari puncaknya pada tahun 2008.
Namun di tengah semua ini, Kepala Bank Sentral Eropa Mario Draghi hampir menjanjikan langkah-langkah stimulus lebih banyak ketika dewan penentu suku bunga bank tersebut bertemu pada tanggal 5 Juni. Draghi mengatakan pada Kamis lalu bahwa dewan tersebut “mudah untuk bertindak di lain waktu”.
Langkah-langkah tersebut dapat mencakup penurunan suku bunga, serta langkah-langkah yang tidak konvensional seperti membebankan bank dengan suku bunga negatif untuk uang yang disimpan di bank sentral – dengan harapan bahwa bank akan memilih untuk memberikan pinjaman kepada dunia usaha dan konsumen.
Langkah-langkah seperti ini lebih umum dilakukan ketika bank sentral sedang menghadapi resesi atau krisis yang parah seperti yang terjadi setelah bank investasi AS Lehman Brothers bangkrut pada tahun 2008 – bukan pada masa pemulihan.
Inilah alasan mengapa pemulihan zona euro mungkin memerlukan bantuan lebih lanjut:
– Inflasi sangat rendah dengan tingkat tahunan hanya 0,7 persen. Angka ini jauh di bawah target ECB yang hanya di bawah 2 persen. Inflasi yang rendah mempersulit negara-negara untuk membayar utang yang berlebihan. Masih terdapat risiko bahwa zona euro dapat mengalami deflasi, yaitu spiral penurunan harga yang berpotensi menghambat pertumbuhan jika konsumen menunda pengeluaran dengan harapan dapat melakukan tawar-menawar lebih lanjut atau dunia usaha menjadi enggan untuk berinvestasi atau berinovasi.
“Alasan mengapa ECB masih memikirkan stimulus adalah karena deflasi dapat mendorong zona euro kembali ke krisis seperti yang kita alami beberapa tahun lalu,” kata Tom Rogers, penasihat senior perkiraan ekonomi zona euro EY. “ECB sedang mencoba memberikan sedikit momentum ekstra untuk membuat zona euro mencapai apa yang Anda sebut sebagai escape speed.”
– Pengangguran, meski sedikit turun, masih sangat tinggi, terutama di negara-negara yang paling terkena dampak krisis utang – 25,3 persen di Spanyol dan 26,7 persen di Yunani. Tingginya angka pengangguran membuat pekerja mempunyai sedikit daya tawar untuk mendapatkan upah yang lebih tinggi. Upah tetap berkontribusi pada rendahnya inflasi dan berarti lebih sedikit pengeluaran untuk barang-barang yang diproduksi oleh dunia usaha.
– Euro yang kuat juga mengancam menghambat ekspor karena menjadikannya lebih mahal di pasar luar negeri. Komentar Draghi pekan lalu membantu membatasi dampaknya, menjatuhkan euro dari level tertingginya dalam hampir 2,5 tahun di sekitar $1,40 menjadi sekitar $1,37. Prospek penurunan suku bunga dapat membebani nilai mata uang.
ECB dapat melangkah lebih jauh dan menggunakan uang yang baru diciptakan untuk membeli obligasi korporasi atau pemerintah di pasar keuangan. Hal ini mendorong uang ke tangan bank, dengan harapan akan dipinjamkan kepada perusahaan atau diinvestasikan dengan cara yang memperluas pasokan uang dalam perekonomian. Perluasan jumlah uang beredar dapat membantu meningkatkan inflasi.
