DALLAS (AP) — Anda baru saja menghabiskan sedikit uang untuk membeli tiket pesawat — dan biaya tambahan untuk tas — untuk liburan musim panas keluarga Anda. Semua penerbangan Anda dipenuhi penumpang lain yang juga membayar mahal untuk perjalanan tersebut.
Tidak heran jika keuntungan maskapai penerbangan melambung tinggi.
Sekarang, ketika Anda kembali ke negara asal Anda, Anda mungkin bertanya apakah Anda dapat berbagi nasib baik dengan maskapai penerbangan tersebut dengan membeli saham mereka.
Jawabannya: mungkin bisa, tetapi Anda melewatkan hasil yang besar.
Maskapai penerbangan merupakan salah satu saham terkuat sepanjang tahun 2014, dengan mudah mengalahkan tolok ukur luas seperti indeks Standard & Poor’s 500 dan rata-rata industri Dow Jones. Sejak akhir tahun 2011, ketika muncul spekulasi mengenai merger antara American Airlines dan US Airways, Arca Airline Index telah meningkat 186 persen. Selama jangka waktu tersebut, saham Delta Air Lines Inc. naik lima kali lipat, saham Southwest Airlines Co. naik lebih dari empat kali lipat, dan United Continental Holdings Inc. hampir tiga kali lipat.
Pada periode yang sama, S&P 500 naik 68 persen, dan Dow menguat 48 persen.
Sebagian besar maskapai penerbangan AS telah sepenuhnya pulih dari rekor harga minyak yang tinggi dan resesi yang mengguncang mereka pada tahun 2008. Keuntungan sembilan maskapai penerbangan terkemuka AS meningkat lebih dari dua kali lipat menjadi $3,8 miliar pada semester pertama tahun ini dibandingkan tahun sebelumnya.
Pertumbuhan ekonomi AS seharusnya mendorong perjalanan udara, dan banyak ekonom memperkirakan pertumbuhan sekitar 3 persen pada paruh kedua tahun ini, naik dari 1,1 persen pada paruh pertama.
Namun, operator akan kesulitan untuk terus meningkatkan keuntungan. Delta mengatakan pada hari Rabu bahwa pendapatan untuk setiap kursi yang diterbangkan sejauh satu mil – metrik utama dalam bisnis penerbangan – tumbuh 2 persen pada bulan Agustus, sebuah perlambatan dari awal tahun ini.
Savanthi Syth, analis di Raymond James, mengatakan investor yang mempertimbangkan maskapai penerbangan harus menjaga ekspektasi.
“Yang menjadi dampak buruknya adalah perbaikan besar-besaran terjadi, dan pertumbuhan pendapatan melambat,” katanya, sambil menekankan bahwa akan sulit untuk mengulangi kinerja seperti yang terjadi dalam dua tahun terakhir kecuali perekonomian mengalami booming. Meski begitu, menurutnya masih ada potensi keuntungan pada saham maskapai penerbangan.
Para analis yang telah melihat kepercayaan lama mereka terhadap maskapai penerbangan terbayar selama lebih dari dua tahun terakhir mengatakan sekarang bukan waktu yang tepat untuk menjual.
“Jika Anda melihat saham maskapai penerbangan versus saham transportasi atau industri lainnya, valuasinya masih sangat rendah,” kata Hunter Keay, analis yang melacak saham maskapai penerbangan untuk Wolfe Research.
Dia mengatakan Delta dan beberapa negara lain masih memiliki rasio harga-pendapatan yang rendah. Hal ini karena investor tidak yakin bahwa maskapai penerbangan akan tetap memperoleh keuntungan dalam jangka panjang, bahkan saat kondisi sedang lesu.
“Maskapai penerbangan belum benar-benar diuji oleh krisis lain” seperti lonjakan besar harga bahan bakar, kata Keay, dan sampai krisis tersebut terjadi, investor tentu saja akan bersikap skeptis.
Ancaman terbesar terhadap kenaikan maskapai penerbangan, selain penurunan perekonomian atau pasar saham yang lebih luas, adalah ketakutan bahwa mereka akan menambah terlalu banyak penerbangan terlalu cepat, sehingga menyebabkan kelebihan kursi dan memicu perang tarif. Ketika kekhawatiran tersebut muncul pada musim panas ini, terutama pada rute antara AS dan Eropa, harga sahamnya pun jatuh. Maskapai penerbangan tersebut telah mengurangi rencana mereka untuk memperluas penerbangan transatlantik pada musim dingin ini, dan kekhawatiran mengenai kelebihan kapasitas telah hilang.
Merger menyebabkan empat perusahaan – American, United, Delta dan Southwest – menguasai lebih dari 80 persen pasar domestik. Hal ini menyebabkan berkurangnya perang harga dan terus meningkatkan harga tiket pesawat dan pendapatan.
Michael Derchin, analis di CRT Capital, melihat tidak ada alasan untuk mengubah hal ini. Dia mengatakan para pelancong memperkirakan penerbangan akan tetap hampir penuh, yang berarti tarif akan lebih tinggi, terutama pada jam-jam sibuk, dan biaya baru atau kenaikan.
Penumpang tidak ingin membayar lebih, namun maskapai penerbangan mengambil sikap yang lebih pro-investor.
Delta dan American mengembalikan dividen mereka, sekaligus mengurangi utang dan berkontribusi pada program pensiun. Dan keduanya membeli kembali saham, sebuah langkah yang meningkatkan nilai sisa saham dan populer di kalangan pemegang saham.
Para analis mengatakan dividen merupakan tanda penting bahwa manajemen maskapai penerbangan lebih memperhatikan keuntungan.
“Di masa lalu, ketika mereka menghasilkan uang, hal pertama yang mereka lakukan adalah menelepon Boeing atau Airbus dan memesan pesawat,” kata Derchin. “Saat ini sebagian dari uang tunai mereka digunakan untuk membeli kembali saham, membayar sejumlah dividen, dan meningkatkan dana pensiun. Itu lebih seimbang.”
