WASHINGTON (AP) – Keputusan Federal Reserve untuk mempertahankan program stimulusnya memperkuat pandangan bahwa penguatan ekonomi AS akan mendorong pertumbuhan global dalam beberapa bulan mendatang.

Keputusan The Fed pada hari Rabu untuk menahan pemotongan pembelian obligasi senilai $85 miliar per bulan dapat memberikan kelonggaran sementara bagi perekonomian negara-negara berkembang, yang telah terpukul oleh prospek pengurangan tersebut. Namun pelonggaran kebijakan ini tidak dapat dihindari dan para analis melihat dampak yang lebih besar akan dirasakan oleh negara-negara emerging market.

The Fed secara luas diperkirakan akan mulai mengurangi pembelian obligasi luar biasa yang telah menyuntikkan uang tunai ke dalam perekonomian dan mendukung pertumbuhan pada saat suku bunga yang sudah rendah tidak dapat diturunkan lebih lanjut, dan pilihan kebijakan moneter The Fed terbatas untuk memacu pertumbuhan yang lamban. . .

Namun bank sentral terkejut dengan bertahan untuk memastikan perekonomian AS berada pada pijakan yang cukup kuat untuk menahan penurunan.

Stimulus yang berkelanjutan menjadi pertanda baik bagi kekuatan ekonomi AS, namun The Fed ingin mulai mengurangi langkah-langkah stimulus yang tidak konvensional dan kembali ke kebijakan moneter normal. Para bankir sentral juga khawatir jika mereka tidak mulai melakukan pemotongan, uang yang murah dan melimpah dapat memicu inflasi dan gelembung di pasar aset seperti saham atau perumahan.

Awal bulan ini, Dana Moneter Internasional (IMF) mengatakan pihaknya melihat dinamika pertumbuhan global mengalami pergeseran, dengan AS diperkirakan akan mendorong ekspansi dalam waktu dekat, dibantu oleh pemulihan ekonomi Eropa dan Jepang dari keterpurukannya. Perkiraan tersebut berbeda dengan penilaian IMF pada awal tahun ini yang menyatakan bahwa negara-negara berkembang seperti Tiongkok, India, dan Brasil akan menjadi penggerak perekonomian dunia pada tahun ini.

Negara-negara berkembang ini telah terguncang dalam beberapa bulan terakhir karena meningkatnya ekspektasi terhadap The Fed untuk mulai mengurangi stimulusnya. Meskipun suku bunga AS rendah dan uang tunai berlimpah, modal mengalir ke negara-negara berkembang yang lebih berisiko di mana suku bunga lebih tinggi, sehingga investasi menjadi lebih menguntungkan.

Peringatan The Fed sejak bulan Mei mengenai penarikan kembali pembelian obligasi telah menyebabkan perubahan besar dalam aliran keuangan tersebut, mengirimkan sebagian dari uang tersebut kembali ke pasar AS yang berisiko lebih rendah karena suku bunga kembali naik dan prospek pertumbuhan membaik.

Beberapa negara berkembang mengalami penurunan mata uang dan harga saham akibat perubahan tersebut. Di Asia, india dan India merupakan negara yang paling terkena dampaknya karena lemahnya perekonomian mereka seperti tingginya inflasi dan defisit transaksi berjalan. Mata uang nasional India telah kehilangan seperenam nilainya dalam beberapa bulan terakhir dan saham-saham anjlok.

IMF telah memperingatkan adanya risiko krisis di negara-negara berkembang jika gejolak tersebut semakin meningkat.

Win Thin, kepala global strategi pasar negara berkembang di perusahaan manajemen kekayaan Brown Brothers Harriman, mengatakan ada ketidaksepakatan di dalam The Fed dan ketidakpastian mengenai arah kebijakan moneter untuk menjaga pasar negara berkembang tetap berada di bawah tekanan hingga tahun depan. Dia juga mengatakan bahwa pembalikan arus modal belum berakhir dan akan membutuhkan waktu untuk sepenuhnya berjalan.

“Rebalancing belum dilakukan,” ujarnya. “Mulai sekarang hingga tahun depan, hal ini akan cukup sulit bagi pasar negara berkembang.”

Ia mengatakan India, india, Brasil, Turki, dan Afrika Selatan memiliki fundamental ekonomi yang paling lemah dan sebagai dampaknya, kinerja mereka menjadi yang terburuk dalam beberapa waktu terakhir. Dia memperkirakan hal tersebut akan tetap terjadi, karena mata uang dan harga aset negara-negara tersebut berada di bawah tekanan.

Joseph Gagnon, peneliti senior di lembaga pemikir Peterson Institute for International Economics, mengatakan dia tidak berpikir gejolak di pasar negara berkembang sebenarnya disebabkan oleh pengurangan stimulus oleh The Fed.

“Saya pikir ini adalah sebuah kesalahan besar,” kata Gagnon, mantan pejabat Fed dan Departemen Keuangan. “Pergerakan di pasar negara berkembang tidak ada hubungannya dengan penurunan. Pertumbuhan mereka melambat sebagian karena mereka belum melakukan reformasi untuk menjadikan perekonomian mereka lebih efisien. Banyak diantaranya yang belum mengatasi inflasi, defisit anggaran yang besar, dan subsidi yang tidak efektif seperti subsidi energi. Ini adalah masalah yang belum mereka selesaikan dan para investor melihatnya dan menarik uang mereka,” tambahnya.

IMF memperkirakan pertumbuhan ekonomi global pada tahun 2014 akan sedikit meningkat dibandingkan tahun ini. Namun perlambatan di negara-negara berkembang dapat berarti lambannya ekspansi ekonomi dunia dalam jangka waktu yang lama.