NEW YORK (AP) – Setelah dua bulan perdagangan, pasar saham kembali seperti semula.

Indeks Standard & Poor’s 500 naik 4,3 persen pada bulan Februari, kenaikan terbesar sejak Oktober 2013, dibantu oleh pendapatan perusahaan yang kuat dan Federal Reserve yang tampaknya menguasai Wall Street di setiap kesempatan. Namun kenaikan di bulan Februari harus dilihat dalam konteks bahwa investor menghabiskan bulan tersebut untuk menutupi kerugian yang mereka alami di bulan Januari.

“Februari terlihat sangat mirip dengan Januari, hanya saja bergerak ke arah yang berlawanan,” kata Scott Clemons, kepala strategi investasi di Brown Brothers Harriman Wealth Management.

Investor kini juga mengamati pasar saham, meskipun angka-angkanya sama seperti pada 1 Januari, namun kondisinya jauh lebih defensif dibandingkan dua bulan lalu.

Saham-saham utilitas dan layanan kesehatan – dua tempat yang biasanya “aman” bagi investor karena volatilitasnya yang rendah dan dividen yang lebih tinggi dari rata-rata – adalah saham-saham yang memperoleh keuntungan terbesar sepanjang tahun ini. Utilitas naik 5,7 persen pada tahun 2014 dan layanan kesehatan naik 6,6 persen.

Kehati-hatian investor juga terlihat pada pasar obligasi yang kinerjanya cukup baik dalam dua bulan terakhir. Imbal hasil (yield) obligasi Treasury AS bertenor 10 tahun turun dari 2,97 persen menjadi 2,65 persen dalam dua bulan terakhir karena investor kembali pada tingkat utang pemerintah yang relatif aman. Indeks obligasi Agregat Barclays AS, yang melacak gabungan obligasi korporasi dan pemerintah, naik 1,6 persen tahun ini.

“Sentimennya saat ini adalah, ‘obligasi mungkin tidak seburuk yang saya kira sebelumnya,’” kata Michael Fredericks, manajer portofolio Multi-Asset Income Fund di Blackrock.

Kenaikan di bulan Februari terjadi meskipun beberapa laporan ekonomi menunjukkan perekonomian AS telah melambat pada bulan sebelumnya.

Hal ini dimulai dengan laporan pekerjaan bulan Januari, yang menunjukkan bahwa pemberi kerja hanya menciptakan 113.000 pekerjaan pada bulan itu. Angka ini jauh lebih kecil dari perkiraan para ekonom. Laporan ekonomi lainnya menceritakan kisah serupa. Kepercayaan konsumen, manufaktur, dan pasar perumahan semuanya turun tajam di bulan Januari.

Investor menyalahkan cuaca, dan memang demikian. Banyak perusahaan, terutama pengecer, mengatakan badai musim dingin yang terjadi dalam dua bulan terakhir telah berdampak besar pada bisnis mereka. Macy’s mengatakan bahwa pada suatu waktu di bulan Januari, 30 persen tokonya tutup karena cuaca buruk.

Home Depot memiliki cerita serupa.

“Kami tidak suka menggunakan cuaca sebagai alasan, tapi kami pikir kami mungkin kehilangan $100 juta pada bulan Januari,” kata Chief Financial Officer Home Depot Carol Tome dalam konferensi telepon dengan investor minggu ini. “Atlanta, misalnya, dibekukan. Sulit di sini.”

Bahkan di tengah kekhawatiran ekonomi, investor mampu mengabaikan volatilitas bulan Januari karena tiga alasan, kata pengamat pasar.

Pertama, pendapatan perusahaan untuk kuartal keempat secara keseluruhan ternyata cukup baik. Pendapatan perusahaan-perusahaan dalam indeks S&P 500 tumbuh 8,5 persen dibandingkan periode yang sama tahun lalu, menurut FactSet. Pertumbuhan pendapatan juga meningkat, meski sedikit.

Federal Reserve sekali lagi juga berpihak pada pasar. Janet Yellen, yang mengambil alih jabatan sebagai ketua Federal Reserve pada bulan Februari, menegaskan kembali bahwa bank sentral berencana untuk mempertahankan kebijakan suku bunga rendah yang ramah pasar di masa mendatang.

Terakhir, cuaca pada dasarnya bersifat sementara.

Musim semi akan tiba suatu saat nanti, dan badai musim dingin yang menutup bisnis dan menjauhkan konsumen dari toko akan hilang, kata para investor. Semua permintaan yang terpendam ini akan membantu perekonomian memulihkan penurunan yang terjadi pada bulan Januari dan Februari.

“Saya pikir 70 persen, 80 persen, pelemahan yang kita lihat pada bulan Januari dan Februari terkait dengan cuaca dan kita akan mendapatkan kekuatan pada musim semi yang mencair,” kata Bob Doll, kepala strategi ekuitas di Nuveen Asset Management.

Investor akan memiliki lebih sedikit informasi untuk dikerjakan pada bulan Maret dibandingkan pada bulan Februari.

Musim pendapatan pada dasarnya telah berakhir. Dari perusahaan-perusahaan dalam indeks S&P 500, 484 perusahaan melaporkan kinerjanya, demikian pula 30 anggota Dow lainnya, sehingga investor tidak mempunyai berita pendapatan perusahaan untuk ditanggapi.

Jika tidak ada berita perusahaan, investor biasanya akan melihat data ekonomi yang stabil untuk mendapatkan arah. Namun, cuaca musim dingin yang parah dalam dua bulan terakhir kemungkinan akan membuat laporan ekonomi mendatang semakin sulit untuk ditafsirkan.

“Anda akan dapat mengaktifkan laporan apa pun, ‘ya, ini lebih baik dari yang seharusnya,’ atau ‘ya, itulah cuacanya,'” kata Clemons. “Kami akan mendapatkan angka yang lebih dapat diandalkan pada bulan April.”

Pada hari Jumat, S&P 500 naik 5,16 poin, atau 0,3 persen, menjadi 1.859,45. Ini merupakan penutupan tertinggi kedua sepanjang masa untuk S&P 500 berturut-turut. S&P 500 sekarang naik 0,6 persen untuk tahun ini.

Rata-rata industri Dow Jones naik 49,06 poin, atau 0,3 persen, menjadi 16.321,76. Indeks komposit Nasdaq kehilangan 10,81 poin atau 0,3 persen menjadi 4.308,12.