FRANKFURT, Jerman (AP) — Kepala Bank Sentral Eropa Mario Draghi mengatakan bank tersebut dapat kembali mengeluarkan banjir kredit murah jika pemulihan memerlukan dukungan. Pasar sedang menunggu petunjuk dari pertemuan ECB hari Rabu mengenai apakah mereka akan mengambil tindakan atau menunda dan membiarkan kemungkinan tersebut terus menenangkan pasar.
Bank Sentral diperkirakan akan mempertahankan suku bunga acuannya tidak berubah pada rekor terendah 0,5 persen pada pertemuan dewan pengurusnya di Paris.
Sebaliknya, kemungkinan adanya pasokan pinjaman murah jangka panjang kepada bank, mungkin pada akhir tahun ini atau awal tahun depan, menjadi fokus perhatian para ekonom. Ekspektasi meningkat setelah Presiden ECB Mario Draghi mengatakan pekan lalu bahwa ECB dapat melakukan operasi refinancing jangka panjang, atau LTRO, “jika diperlukan.”
ECB telah melakukan dua penawaran kredit LTRO, pada bulan Desember 2011 dan Maret 2012, senilai lebih dari 1 triliun euro dalam bentuk pinjaman tiga tahun. Langkah ini membantu bank menstabilkan keuangan mereka dan mengatasi krisis keuangan zona euro. Hal ini menghilangkan kekhawatiran bahwa suatu bank dapat gagal dan menghancurkan keuangan publik suatu negara dalam mata uang tersebut. Dengan berlalunya krisis terburuk, beberapa bank membayar kembali uangnya lebih awal.
Namun ECB kini mempertimbangkan LTRO lainnya karena kekhawatiran bahwa biaya kredit di pasar terbuka dapat meningkat – meskipun ECB telah mempertahankan suku bunga acuannya pada rekor terendah. Beberapa suku bunga pasar naik karena ekspektasi bahwa Federal Reserve AS akan memperketat kebijakan moneternya dalam beberapa bulan mendatang. Karena pasar keuangan sangat saling berhubungan, pengetatan kondisi kredit di negara dengan perekonomian terbesar di dunia ini berdampak pada pasar di seluruh dunia.
Kenaikan apa pun akan menyusahkan Eropa, yang perekonomiannya masih lemah dan memerlukan bantuan dari biaya kredit yang rendah. Zona euro baru memulai pemulihan sementara, tumbuh 0,3 persen pada kuartal kedua setelah enam kuartal mengalami resesi.
Berharap untuk mempertahankan suku bunga pasar tetap rendah, ECB mengatakan suku bunga utamanya akan tetap pada tingkat saat ini atau lebih rendah lagi “untuk jangka waktu yang lama.” Jika suku bunga pasar tidak merespons dan tetap rendah, ECB mungkin mencoba mempengaruhi pasar melalui LTRO lainnya.
Sejauh ini, pembicaraan Draghi mengenai LTRO lainnya nampaknya membawa dampak tersendiri. Suku bunga di pasar terbuka turun setelah dia dan pejabat ECB lainnya memberi isyarat bahwa ECB dapat mengambil tindakan.
Suku bunga tersebut juga turun karena The Fed secara tak terduga menunda keputusannya untuk mengekang – atau ‘mengurangi’ – stimulus moneternya. Keragu-raguan The Fed memberi ruang bagi Draghi untuk bernapas.
“ECB mungkin bisa menunggu lebih lama menyusul keputusan non-tapering The Fed,” kata Frederick Ducrozet, analis di Credit Agricole. Dia mengatakan ECB bisa menunggu hingga Desember untuk memberi sinyal langkahnya dan kemudian melakukannya pada bulan Maret tahun depan.
Michael Schubert dari Commerzbank memperkirakan ekspektasi suku bunga tidak akan naik lagi dan “ECB kemungkinan besar tidak akan menawarkan LTRO lebih lanjut.”
Terdapat faktor-faktor lain yang menyarankan ECB mungkin memutuskan untuk tidak melakukan LTRO.
Beberapa bank menggunakan pinjaman murah ini bukan untuk memberikan pinjaman lebih banyak kepada dunia usaha – seperti yang diharapkan ECB – namun untuk membeli obligasi dengan imbal hasil lebih tinggi dan lebih berisiko yang diterbitkan oleh pemerintah zona euro. Hal ini mempunyai dampak buruk berupa pengetatan ikatan antar bank dan keuangan pemerintah yang bermasalah. Kaitan tersebut telah memperburuk krisis utang zona euro selama tiga tahun terakhir, dan para pejabat zona euro berupaya untuk memecahkannya.
