CEO Dell meningkatkan pertarungan pembelian pembuat PC

ROUND ROCK, Texas (AP) – Ketika tampaknya ia akan dikalahkan, CEO Dell Michael Dell telah kembali unggul dalam perjuangan panjang untuk menghidupkan kembali pembuat komputer pribadi yang ia dirikan hampir 30 tahun yang lalu untuk dijual. Dia melakukannya dengan membujuk dewan direksi perusahaan untuk menerima tawaran yang sedikit lebih baik yang menambahkan dividen satu kali sebagai imbalan atas perubahan penting dalam cara pemegang saham memberikan suara pada kesepakatan tersebut.

Perubahan terbaru dalam kisah enam bulan ini muncul pada hari Jumat tak lama sebelum Dell Inc. suara pemegang saham akan mendukung rencana penjualan perusahaan kepada Michael Dell dan perusahaan investasi Silver Lake Partners senilai $24,4 miliar, atau $13,65 per saham.

Michael Dell ingin lebih mendiversifikasi perusahaan yang mengalami kesulitan beradaptasi dengan meningkatnya penggunaan ponsel pintar dan komputer tablet dibandingkan PC dan laptop yang dimiliki Dell Inc. membuat. Ia yakin ia memiliki peluang lebih besar untuk membalikkan keadaan perusahaan dalam jangka panjang jika berada di tangan swasta, jauh dari pengawasan Wall Street dari kuartal ke kuartal.

Namun kesepakatan untuk membeli perusahaan tersebut tampaknya akan gagal pada harga tersebut, yang dibatalkan oleh sekelompok pemegang saham pemberontak yang dipimpin oleh miliarder Carl Icahn dan pemegang saham lama perusahaan Southeastern Asset Management tersebut. Pemungutan suara telah ditunda dua kali karena kelompok Michael Dell mencoba menggalang dukungan.

Dalam pernyataannya pada hari Jumat, Icahn mengatakan “perang melawan Dell masih jauh dari selesai.” Dia bersumpah untuk terus melawan upaya pengambilalihan Michael Dell.

Pekan lalu, Michael Dell dan Silver Lake mengajukan tawaran yang lebih tinggi sebesar $24,6 miliar, atau $13,75 per saham, namun dengan syarat dewan perusahaan merevisi aturan pemungutan suara untuk mempermudah proses. Dewan menolaknya.

Menghadapi kekalahan yang hampir pasti pada harga penawaran yang lebih rendah, Michael Dell dan Silver Lake menandatangani perjanjian baru pada hari Jumat yang semakin mempermanis penawaran tersebut. Tawaran baru ini cukup untuk membuat dewan mempertimbangkan kembali dan mengabulkan permintaan pembeli untuk melakukan revisi penting dalam aturan pemungutan suara.

Penawaran hari Jumat kemungkinan akan cukup untuk mendapatkan dukungan dari reksa dana besar yang memegang saham Dell, serta investor baru-baru ini “yang siap mengambil dolar mereka dan melanjutkan hidup,” kata profesor hukum dan bisnis Universitas Michigan Erik Gordon, yang telah telah mengikuti upaya pembelian.

Sebagai tanda bahwa investor yakin kesepakatan itu akan tercapai, saham Dell naik 70 sen, atau lebih dari 5 persen, menjadi $13,65 pada perdagangan tengah hari Jumat.

Dell Inc. menyerukan pertemuan hari Jumat untuk memerintahkan dan segera menundanya tanpa pemungutan suara. Dengan penundaan ketiga ini, pemungutan suara kini dijadwalkan pada 12 September – lima minggu sebelum rapat pemegang saham tahunan rutin perusahaan pada 17 Oktober.

Icahn menggugat di pengadilan Delaware untuk memaksa perusahaan mengadakan pertemuan tahunan pada hari yang sama dengan pemungutan suara mengenai kesepakatan tersebut. Icahn ingin memecat dewan direksi Dell dan menjalankan rencana alternatif kompleks yang menurutnya akan bernilai setidaknya $15,50 per saham. Dalam pernyataannya, Icahn mengecam dewan saat ini karena “mengutamakan kepentingan Mr. tawaran Dell”.

Perjanjian baru dengan Michael Dell dan Silver Lake menetapkan harga jual sebesar $13,75 per saham, sama seperti yang ditawarkan minggu lalu, namun pemegang saham juga akan menerima dividen khusus sebesar 13 sen per saham berdasarkan pengaturan baru. Biayanya sekitar $230 juta, berdasarkan saham Dell yang beredar sebanyak 1,76 miliar lembar saham.

Pengumuman hari Jumat tidak mengungkapkan apakah dividen khusus dari Dell Inc. akan diambil dari rekening banknya atau dibayar oleh Michael Dell, yang kekayaannya diperkirakan oleh majalah Forbes sebesar $15 miliar.

Michael Dell dan Silver Lake juga menjamin bahwa pemegang saham yang ada akan menerima dividen yang dijadwalkan secara rutin sebesar 8 sen per saham untuk kuartal ketiga fiskal, yang berakhir pada bulan November. Itu adalah sesuatu yang belum pasti jika kesepakatan tercapai sebelum itu. Jaminan dividen tersebut akan mendistribusikan sekitar $140 juta lebih kepada pemegang saham, termasuk sekitar $20 juta yang terhutang kepada Michael Dell sebagai pemegang saham terbesar perusahaan.

Dell Inc. memiliki hampir $11 miliar tunai pada 3 Mei.

Meskipun kesepakatan baru ini meningkatkan peluang Michael Dell, Icahn masih bisa memperumit masalah, terutama jika dia bisa mendapatkan keputusan pengadilan yang memaksa Dell untuk mengadakan pertemuan tahunannya pada tanggal 12 September bersamaan dengan pemungutan suara mengenai kesepakatan tersebut. Hal ini akan memberikan peluang bagi Icahn untuk menggulingkan dewan direksi Dell, namun tidak ada indikasi bahwa ia mempunyai cukup suara untuk menyelesaikan pemberontakan tersebut.

Icahn, yang memiliki sejarah panjang dalam menantang keputusan dewan dan manajemen perusahaan, menyampaikan pendapatnya dengan tegas pada hari Jumat.

“Kami tidak puas,” katanya dalam sebuah pernyataan. “Kami yakin kenaikan hanya 13 sen merupakan penghinaan bagi pemegang saham. Dan menjanjikan kepada pemegang saham dividen tambahan sebesar 8 sen yang sudah menjadi hak kami, dan berpura-pura bahwa itu adalah semacam hadiah, adalah sebuah tamparan di wajah.”

Michael Dell menyumbang sekitar $4,5 miliar dalam bentuk tunai dan saham untuk harga pembelian, menurut pengajuan peraturan. Sisa uangnya berasal dari Silver Lake dan pemberi pinjaman, termasuk pinjaman $2 miliar dari mitra lama Microsoft Corp., pembuat sistem operasi Windows yang memiliki sebagian besar Dell Inc. menyalakan komputer mereka.

Sebagai imbalan untuk memastikan bahwa pemegang saham akan menerima uang tambahan, Michael Dell dan Silver Lake menerima konsesi utama. Dewan direksi Dell setuju bahwa kesepakatan itu bisa tercapai asalkan didukung oleh mayoritas suara, tidak termasuk hampir 16 persen saham Michael Dell di perusahaan tersebut. Tawaran awal memerlukan mayoritas dari seluruh saham yang beredar, tidak termasuk saham Michael Dell, sebuah ketentuan yang berarti abstain dihitung sebagai bagian dari oposisi. Pekan lalu, Michael Dell memperkirakan sekitar 27 persen saham yang berhak memilih belum menyerahkan surat suara menjelang pertemuan yang dijadwalkan sebelumnya mengenai kesepakatan tersebut. Itu akan dihitung sebagai “tidak” jika pemungutan suara tersebut dicatat secara resmi.

Dewan Dell juga mengubah hak suara. Seluruh pemegang saham yang memegang saham perusahaan per 13 Agustus dapat memberikan suara. Sebelumnya, batas waktu adalah 3 Juni. Perubahan ini menciptakan kelompok pemilih baru, termasuk banyak investor yang membeli saham tersebut dalam beberapa bulan terakhir dan mendapatkan keuntungan dari tawaran manis tersebut.

Namun, pemegang saham lama tidak akan begitu senang karena mereka membeli saham mereka pada masa yang lebih baik bagi Dell. Sahamnya telah anjlok lebih dari 40 persen sejak Michael Dell kembali menjabat CEO untuk kedua kalinya pada tahun 2007, sebagian besar karena perusahaan tersebut berjuang untuk beradaptasi dengan perubahan teknologi yang menyebabkan penjualan PC turun karena semakin banyak orang menggunakan ponsel pintar dan tablet untuk terhubung. ke Internet dan menangani tugas komputasi umum lainnya.

Michael Dell juga bertaruh bahwa perusahaannya dapat bangkit kembali, namun dia tidak ingin mencoba melakukannya saat sahamnya diperdagangkan secara publik. Dia memperkirakan perusahaan akan melalui transisi yang menyakitkan yang kemungkinan akan menurunkan pendapatannya selama beberapa tahun, sesuatu yang akan lebih mudah ditanggung dibandingkan Dell Inc. tidak harus menyesuaikan diri dengan fiksasi Wall Street pada hasil jangka pendek. Jika rencana pembelian tersebut berhasil, maka perusahaan tersebut akan menjadi milik swasta untuk pertama kalinya dalam 25 tahun.

Kesepakatan terbaru terjadi sekitar seminggu setelah Michael Dell menggambarkan tawaran $13,75 per saham sebagai proposal “terbaik dan terakhir”. Patrick Moorhead, analis di Moor Insights & Strategy, mengatakan kesediaan Michael Dell untuk mengambil langkah lebih jauh menunjukkan betapa dia menginginkan peluang untuk menghidupkan kembali perusahaannya.

“Itu namanya di papan, bagian dari warisannya,” kata Moorhead. “Jadi, dia akan mengerahkan semua yang dia miliki untuk mengambil kendali.”