NEW YORK (AP) – Pasar saham perlu menemui terapis.

Temperamental, fluktuatif, dan rentan terhadap perubahan suasana hati yang keras, pasar membawa investor pada pergerakan yang liar pada minggu ini. Dari satu hari ke hari berikutnya, bahkan dalam beberapa jam saja, saham-saham telah berubah dari keputusasaan menjadi optimisme, kerugian besar menjadi keuntungan besar.

Dow Jones Industrial Average turun 460 poin pada satu titik pada hari Rabu, namun mengurangi sebagian besar kerugian tersebut pada akhir hari perdagangan. Pada hari Jumat, naik 263 poin. Perbedaan antara harga tertinggi dan terendah Dow pada minggu ini merupakan yang terbesar dalam hampir tiga tahun terakhir.

Investor melihat dari berbagai sudut: jatuhnya harga minyak, tanda-tanda perlambatan di Eropa dan ketakutan terhadap dampak buruk Ebola; pendapatan perusahaan yang kuat dan angka pasar tenaga kerja yang positif.

“Kita telah memasuki pasar dengan volatilitas tinggi, dan hal ini akan terus terjadi,” kata Bill Strazzullo, kepala strategi pasar di Bell Curve Trading.

Berikut ini adalah faktor-faktor yang mendorong manic trading, dan prospeknya untuk minggu depan:

RESESI EROPA?

Para investor khawatir Eropa akan kembali terjerumus ke dalam resesi, yang mungkin lebih parah dibandingkan resesi tahun lalu, dan perlambatan ini dapat mengurangi keuntungan perusahaan-perusahaan AS.

Kabar buruk dari Eropa mulai menumpuk awal bulan ini. Jerman, negara dengan perekonomian terbesar di kawasan ini, mengatakan output manufaktur turun. Dana Moneter Internasional (IMF) memangkas perkiraan pertumbuhan zona euro pada tahun 2014 menjadi 0,8 persen. Kemudian muncul berita pada hari Selasa bahwa produksi industri di wilayah 18 negara tersebut telah menurun pada bulan Agustus, dan masyarakat sangat terkejut.

Perekonomian Tiongkok, negara terbesar kedua di dunia, juga melambat.

“Dapatkah AS terus pulih jika penggerak utama perekonomian dunia – Eropa dan Tiongkok – terus mengalami kesulitan? Saya rasa tidak,” kata Strazzullo dari Bell Curve. “Saya pikir kita akan mengalami pertumbuhan di bawah standar dan Anda akan melihatnya pada harga saham yang lebih rendah.”

Bahkan beberapa orang optimis pun khawatir.

“Dalam perlambatan ini, kondisinya menjadi lebih serius,” kata Mark Vitner, ekonom senior di Wells Fargo Securities, merujuk pada zona euro. “Jerman dan Perancis, bukan hanya negara-negara pinggiran (seperti Yunani), yang menyebabkan kerusakan.”

Meski begitu, Vitner menambahkan, bahaya yang ditimbulkan AS tidak bisa dilebih-lebihkan. Dia mencatat bahwa AS adalah perekonomian yang relatif tertutup. Hanya 14 persen output perekonomian Amerika yang berasal dari ekspor, salah satu persentase terendah di dunia.

Salah satu ukuran masalah di zona euro yang harus diperhatikan adalah Indeks Manajer Pembelian (Purchasing Managers’ Index), yang merupakan ukuran luas aktivitas bisnis. Kuliah berikutnya keluar pada hari Kamis.

HARGA MINYAK Anjlok

Patokan minyak mentah AS ditutup pada $82,75 per barel pada hari Jumat, salah satu harga terendah dalam beberapa tahun. Penurunan ini telah merugikan perusahaan-perusahaan energi pada bulan ini. Dua anggota Dow, Chevron dan Exxon Mobil, masing-masing turun 6 persen dan 3 persen.

Namun pada akhirnya, penurunan harga minyak bisa berdampak baik bagi saham. Hal ini karena penurunan harga berarti pengemudi akan membayar jauh lebih sedikit untuk mengisi tangki mereka, sehingga mereka mempunyai lebih banyak uang untuk dibelanjakan pada hal-hal lain, seperti perjalanan, pakaian, dan makan malam.

Bahan bakar di pompa bensin telah turun menjadi kurang dari $3 per galon di beberapa bagian negara tersebut, Asisten Wakil Presiden Investasi USAA John Jares mencatat dalam sebuah laporan pada hari Rabu. Dia menulis bahwa penurunan harga bahan bakar bisa menjadi “keuntungan bagi pengecer” di musim belanja liburan, mengutip hal itu sebagai salah satu alasan reksa dana USAA membeli saham minggu ini.

EKONOMI AS

Peningkatan belanja pasti akan membantu menenangkan kegelisahan investor.

Salah satu pemicu penurunan Dow sebesar 460 poin pada hari Rabu adalah laporan yang menunjukkan penjualan ritel turun 0,3 persen pada bulan September dari bulan sebelumnya. Pembelian mobil, bensin, furnitur dan pakaian semuanya melambat.

“Perekonomian masih terjebak pada tingkat pertumbuhan yang sama dengan yang telah terjadi selama beberapa tahun terakhir,” tulis ekonom Steven Ricchiuto dari Mizuho Securities kepada kliennya tak lama setelah angka tersebut dirilis pada hari Rabu.

Namun, penting untuk menempatkan berita buruk tersebut dalam konteksnya. Perekonomian AS berada dalam kondisi terbaiknya dalam beberapa tahun terakhir. Pengusaha merekrut pekerja pada tingkat yang paling tinggi dalam 15 tahun terakhir dan sebagian besar ekonom memperkirakan AS akan tumbuh pada tingkat yang sehat sebesar 3 persen pada tahun ini dan tahun depan.

Investor akan mendapatkan lebih banyak informasi untuk dibaca konsumen AS minggu depan. Pembangkit tenaga listrik internet Amazon.com melaporkan pendapatannya pada hari Kamis dan raksasa pengiriman United Parcel Service pada hari Jumat.

GAMBAR KEUNTUNGAN

Pada akhirnya, Anda dapat keluar dari keadaan ekonomi global dan konsumen Amerika. Namun pendorong terbesar saham adalah pendapatan.

Gambar A: Ledakan laba yang dilaporkan oleh General Electric dan Textron pada hari Jumat membantu mendorong indeks Standard and Poor’s 500 naik 1,3 persen.

Kabar baik lainnya adalah perusahaan-perusahaan di S&P 500 terlihat dinilai wajar berdasarkan perkiraan pendapatan rata-rata oleh analis keuangan. Indeks ini diperdagangkan pada 15,1 kali lipat laba per saham yang diharapkan selama 12 bulan ke depan, menurut S&P Capital IQ, sebuah perusahaan riset. Angka ini sedikit lebih rendah – yang berarti lebih murah – dibandingkan rata-rata 16,4 sejak tahun 2001.

Namun analis keuangan adalah kelompok yang terlalu optimis. Untuk keseluruhan tahun depan, mereka memperkirakan pendapatan akan meningkat 11,5 persen, lebih dari dua kali lipat tingkat pertumbuhan yang diharapkan pada kuartal yang baru saja berakhir.

Seberapa besar kemungkinannya?

Investor akan mendapatkan pandangan yang lebih jelas minggu depan ketika 127 perusahaan di S&P 500 melaporkan pendapatan kuartal ketiga dan, yang lebih penting, membicarakan prospek masa depan. Di antara pelapor tersebut adalah Apple, Procter & Gamble, Boeing dan Ford.

Randall Warren, kepala investasi Warren Financial Service di Exton, Pennsylvania, optimis.

“Ini saat yang tepat untuk membeli,” kata Warren, yang membeli Google karena sahamnya anjlok 6 persen pada minggu ini. “Saya pikir pendapatan akan menjadi penyelamat.”