WASHINGTON (AP) – Banyak anggota Dewan Federal Reserve bulan lalu sepakat bahwa perbaikan di pasar tenaga kerja perlu dipertahankan sebelum The Fed mengurangi pembelian obligasinya, menurut risalah pertemuan mereka di bulan Juni. Beberapa pihak yakin bahwa penurunan pembelian obligasi akan segera terjadi.
Risalah rapat yang dirilis hari Rabu mencerminkan komentar yang dibuat oleh Ketua Ben Bernanke pada konferensi pers setelah pertemuan tersebut. Bernanke mengatakan The Fed kemungkinan akan memperlambat pembelian obligasinya pada akhir tahun ini dan mengakhirinya sekitar pertengahan tahun 2014 jika perekonomian terus menguat. Pembelian obligasi membantu menjaga suku bunga jangka panjang tetap rendah untuk memacu pengeluaran.
Risalah tersebut menunjukkan bahwa perlambatan pembelian obligasi The Fed pada bulan September “bukan merupakan kesimpulan yang sudah pasti,” kata Michael Hanson, ekonom AS di Bank of America Merrill Lynch. “Untuk pengurangan (tapering) pada bulan September, kita mungkin perlu melihat sedikit lebih banyak perbaikan dalam perekonomian.”
Sejak pembelian dimulai pada bulan September, perekonomian telah menambah rata-rata 204.000 pekerjaan per bulan, naik dari 174.000 pekerjaan dalam sembilan bulan sebelumnya. Meski begitu, pengangguran masih tetap tinggi yaitu 7,6 persen.
Risalah tersebut menunjukkan adanya perpecahan di dalam tubuh The Fed mengenai kapan harus memperlambat pembelian dan kapan harus mengakhirinya sama sekali. Sekitar setengah dari “peserta” memilih untuk mengakhiri pembelian obligasi akhir tahun ini – beberapa bulan lebih awal dari yang ditunjukkan Bernanke. Pesertanya mencakup anggota komite kebijakan The Fed yang memiliki hak suara dan tidak memiliki hak suara.
Pada saat yang sama, “banyak” peserta lainnya berpendapat bahwa pembelian tersebut akan diperpanjang hingga tahun 2014.
Para anggota Fed kesulitan menemukan cara terbaik untuk menyampaikan pemikiran The Fed mengenai jadwal pembelian obligasi, menurut risalah rapat. Ada yang ingin menjelaskan hal ini dalam pernyataan usai pertemuan. Yang lain merasa bahwa pernyataan itu mungkin disalahartikan. Pada akhirnya, sebagian besar peserta berpendapat Bernanke harus menguraikan pemikiran The Fed dalam konferensi persnya – menekankan bahwa kemunduran dalam pembelian obligasi akan bergantung pada prospek perekonomian.
Bernanke menekankan pada konferensi pers bulan lalu bahwa jika perekonomian melemah, The Fed tidak akan ragu untuk kembali meningkatkan pembelian obligasinya. Namun, saham dan obligasi jatuh setelah komentarnya, dan suku bunga naik.
Beberapa anggota Fed membantu menstabilkan pasar saham pada hari-hari berikutnya dengan mencatat bahwa kemunduran pembelian obligasi akan bergantung pada kesehatan perekonomian, bukan tanggal target. Saham-saham telah memulihkan sebagian besar kerugiannya sejak saat itu, sebagian karena data pasar tenaga kerja dan pendapatan perusahaan yang menggembirakan.
The Fed telah membeli obligasi Treasury dan hipotek senilai $85 miliar setiap bulan sejak akhir tahun lalu. Pembelian obligasi mempertahankan suku bunga jangka panjang mendekati rekor terendah. Suku bunga yang sangat rendah mendorong lebih banyak orang Amerika untuk membeli rumah dan mobil, mendorong pertumbuhan ekonomi dan meningkatkan pasar saham.
Investor khawatir ketika The Fed mulai mengurangi pembelian obligasinya, biaya pinjaman rumah akan menjadi lebih mahal, perusahaan akan membayar lebih banyak untuk meminjam dan investor obligasi akan terhimpit.
Namun peningkatan lapangan kerja yang stabil meningkatkan kemungkinan bahwa The Fed akan mengumumkan pengurangan pembelian obligasi setelah pertemuan bulan September.
Namun pertumbuhan ekonomi berada di bawah standar. Perekonomian AS tumbuh pada tingkat tahunan hanya 1,8 persen pada kuartal Januari-Maret. Para ekonom berpendapat pertumbuhan masih berada di bawah tingkat tahunan sebesar 2 persen pada kuartal April-Juni. Jika demikian, maka pertumbuhannya akan lemah selama tiga kuartal berturut-turut.
Sebagian besar berpendapat pertumbuhan akan meningkat pada paruh kedua tahun ini, namun tetap berada di kisaran 2 persen untuk tahun ini.
Perkiraan The Fed lebih cerah: Ia memperkirakan pertumbuhan sebesar 2,3 persen hingga 2,6 persen pada tahun ini dan lebih dari 3 persen pada tahun 2014. Ia juga memperkirakan pengangguran akan turun hingga 7,2 persen pada akhir tahun ini dan hingga 6,5 persen pada tahun ini. akhir tahun 2014.
Banyak analis berpikir The Fed mungkin mulai memperlambat pembelian obligasinya dari $85 miliar per bulan menjadi sekitar $65 miliar pada bulan September dan secara bertahap menguranginya sebelum mengakhirinya pada musim panas mendatang. Namun, hal ini mungkin hanya akan terjadi jika pasar tenaga kerja dan perekonomian terus menguat. Bernanke mengatakan pembelian obligasi akan berakhir ketika tingkat pengangguran berada di kisaran 7 persen. Sekarang menjadi 7,6 persen.
Bahkan setelah mengurangi pembelian obligasi, The Fed masih akan memberikan dukungan signifikan terhadap perekonomian. Hal ini karena ia berencana untuk mempertahankan kepemilikan investasinya – yang kini mencapai rekor $3,4 triliun – secara konstan untuk mencegah kenaikan suku bunga jangka panjang terlalu cepat. Berakhirnya program obligasi hanya berarti neraca The Fed tidak lagi tumbuh.
The Fed juga mengatakan pihaknya berencana untuk mempertahankan suku bunga jangka pendek pada rekor terendah setidaknya sampai tingkat pengangguran turun menjadi 6,5 persen. Dan Bernanke menekankan bahwa angka pengangguran sebesar 6,5 persen adalah ambang batas, bukan pemicu: The Fed dapat memutuskan untuk mempertahankan suku bunga acuan jangka pendeknya mendekati nol bahkan setelah angka pengangguran turun serendah itu.
