WASHINGTON (AP) — Ada satu hal yang diharapkan oleh investor global ketika Federal Reserve mengakhiri pertemuan kebijakan pada hari Rabu, yaitu:

Tidak ada kejutan.

Hampir semua orang memperkirakan The Fed akan mengambil langkah pertama untuk memperlambat stimulus ekonomi yang telah diberikan sejak krisis keuangan dan Resesi Hebat yang melanda perekonomian lima tahun lalu.

Namun The Fed juga diperkirakan akan melakukan hal ini dengan hati-hati: dengan sedikit mengurangi pembelian Treasury dan obligasi bulanannya – dari $85 miliar menjadi mungkin $75 miliar. Pembelian tersebut membantu menjaga suku bunga pinjaman jangka panjang tetap rendah untuk mendorong pinjaman dan belanja.

The Fed juga diperkirakan akan menekankan bahwa meskipun mereka memperlambat pembelian obligasi, mereka tidak berencana mengubah suku bunga acuan jangka pendeknya dalam waktu dekat. Bank Sentral telah mempertahankan suku bunga tersebut pada rekor terendah mendekati nol sejak tahun 2008. Investor akan mengamati apa pun yang dikatakan The Fed mengenai suku bunga ini, yang mempengaruhi suku bunga pada banyak pinjaman bisnis dan konsumen.

Berikut hal-hal yang harus diperhatikan untuk empat peristiwa penting pada hari Rabu: pernyataan yang akan dikeluarkan The Fed ketika pertemuan dua harinya berakhir; prospek ekonomi terkini The Fed; konferensi pers Ketua Ben Bernanke; dan reaksi investor:

— PERNYATAAN FED

Di sinilah The Fed akan mengumumkan perlambatan pembelian obligasinya yang pertama. Banyak ekonom memperkirakan pemotongan tersebut sepenuhnya berasal dari pembelian obligasi Treasury sebesar $45 miliar per bulan oleh The Fed. Hal ini akan membuat pembelian obligasi senilai $40 miliar per bulan tidak tersentuh.

Alasannya: Membeli KPR dimaksudkan untuk menjaga tekanan terhadap suku bunga KPR. The Fed kemungkinan besar tidak akan mengurangi dukungannya terhadap pasar perumahan, yang kembalinya pasar perumahan secara bertahap namun stabil telah menjadi pilar pemulihan ekonomi AS.

Pernyataan ini juga merupakan cara bagi The Fed untuk memperkuat komitmennya untuk mempertahankan suku bunga utama jangka pendeknya pada rekor terendah. Pada bulan Desember, The Fed mulai mengatakan pihaknya memperkirakan akan mempertahankan tingkat suku bunga setidaknya mendekati nol sampai tingkat pengangguran turun menjadi 6,5 persen – selama prospek inflasi tetap lemah. Pengangguran kini mencapai 7,3 persen. Dan dalam 12 bulan terakhir, harga konsumen naik 1,5 persen, di bawah target inflasi The Fed sebesar 2 persen.

The Fed mungkin akan menegaskan kembali bahwa angka pengangguran sebesar 6,5 persen hanyalah ambang batas, bukan pemicu, untuk kenaikan suku bunga apa pun. Artinya, mereka dapat memilih untuk mempertahankan suku bunga acuan pada rekor terendah untuk jangka waktu yang lama, bahkan setelah angka pengangguran turun di bawah 6,5 persen.

Hal ini terutama berlaku jika angka pengangguran turun terutama karena semakin banyak orang yang berhenti mencari pekerjaan, bukan karena pemberi kerja mempekerjakan banyak orang. Pemerintah tidak menghitung orang sebagai pengangguran jika mereka berhenti mencari pekerjaan.

__PROSPEK EKONOMI

Ini adalah salah satu dari empat pertemuan setiap tahun ketika The Fed memperbarui prospek ekonominya, berdasarkan perkiraan individu dari anggota dewan dan presiden bank regional. Bank Sentral kemungkinan akan menurunkan prospeknya karena mempertimbangkan kenyataan: Perekonomian AS belum tumbuh secepat perkiraan The Fed pada tahun ini.

Dalam perkiraan mereka sebelumnya tiga bulan lalu, pejabat Fed memperkirakan perekonomian akan tumbuh antara 2,3 persen dan 2,6 persen tahun ini dan antara 3 persen dan 3,5 persen tahun depan. Sebagian besar ekonom memperkirakan perekonomian akan tumbuh sebesar 2 persen pada tahun ini – paling baik – dan sekitar 2,6 persen pada tahun depan.

The Fed juga akan memperbarui perkiraan pengangguran dan inflasi.

Selain memperbarui perkiraannya untuk tahun 2013, 2014 dan 2015, The Fed akan menawarkan perkiraan ekonomi pertamanya untuk tahun 2016.

Angka-angka ini akan diwaspadai untuk mencari petunjuk bahwa The Fed telah tumbuh lebih atau kurang optimis. Optimisme yang lebih besar dapat berarti The Fed merasa perekonomian dapat menangani kenaikan suku bunga di masa depan dalam waktu dekat. Kurangnya optimisme dapat mengindikasikan bahwa kenaikan suku bunga masih jauh dari yang diharapkan.

— KONFERENSI BERITA BERNANKE

Hal ini akan menjadi peristiwa besar – dan bukan hanya karena kemungkinan besar hal ini akan terjadi setelah pengumuman The Fed mengenai penarikan kembali pembelian obligasi. Ini juga merupakan konferensi pers berikutnya bagi Bernanke sebagai ketua sebelum masa jabatannya berakhir pada 31 Januari. (Konferensi pers terakhirnya akan diadakan setelah pertemuan terakhir The Fed tahun ini pada pertengahan Desember.) Awal pekan ini, Lawrence Summers menarik diri dari pertimbangan untuk jabatan ketua, meninggalkan Wakil Ketua Fed Janet Yellen sebagai kandidat utama. Obama mungkin mengumumkan pilihannya akhir bulan ini.

Seperti biasa, Bernanke akan menggunakan konferensi persnya untuk mencoba menjelaskan keputusan apa pun yang diumumkan oleh The Fed. Dia tentu mengharapkan tanggapan yang lebih positif daripada yang dia dapatkan pada konferensi pers bulan Juni lalu. Di sana dia mengatakan dia telah “digulingkan” oleh rekan-rekannya untuk menjelaskan kemungkinan cara menunda pembelian obligasi. Bernanke mengatakan perlambatan kemungkinan akan dimulai sebelum akhir tahun ini dan selesai pada pertengahan tahun 2014.

Dia menekankan bahwa setiap langkah The Fed untuk mengurangi dukungannya akan bergantung pada bagaimana kondisi perekonomian. Namun investor tidak mendengar jaminan seperti itu. Mereka bereaksi dengan panik terhadap prospek bahwa The Fed akan segera mengurangi dukungannya terhadap perekonomian. Dow Jones Industrial Average turun 560 poin dalam dua hari.

— REAKSI PASAR

Reaksi investor terhadap penurunan pembelian obligasi diperkirakan akan ringan jika The Fed mengumumkan pengurangan moderat sekitar $10 miliar per bulan. Hal ini terutama berlaku jika The Fed menyeimbangkan langkahnya dengan menekankan komitmennya untuk mempertahankan suku bunga acuan tetap rendah di masa depan.

Para ekonom umumnya berpendapat bahwa The Fed telah berbuat cukup, melalui komentar para pejabat The Fed, untuk mempersiapkan pasar untuk memulai pengurangan pembelian obligasi secara moderat dan bertahap.

Namun jika langkah awal The Fed untuk mengurangi pembelian ternyata lebih besar dari ekspektasi investor, berhati-hatilah. Reaksinya bisa bergejolak. Dan bagaimana jika The Fed mengejutkan semua orang dan memutuskan untuk tidak memangkas pembelian obligasinya sama sekali?

Pasar mungkin akan pulih.