NEW YORK (AP) – Investor Korporat Amerika: Meh.
Perusahaan-perusahaan AS melaporkan laba yang kuat pada kuartal keempat tahun lalu. Namun sebagian besar gagal untuk mengesankan investor yang mengharapkan angka yang lebih baik atau prospek yang lebih cerah, dan terlalu khawatir terhadap kekuatan makroekonomi global yang lebih besar sehingga tidak dapat melakukan banyak pembelian.
“Musim laporan laba berjalan cukup baik,” kata Christine Short, manajer senior di perusahaan riset S&P Capital IQ. “Tetapi apa yang kita lihat di musim laporan laba perusahaan tidak seperti yang kita lihat di pasar.”
Dengan hasil yang diperoleh lebih dari separuh perusahaan-perusahaan dalam indeks S&P 500, pendapatannya meningkat sebesar 7,4 persen pada kuartal keempat, menjadikannya kuartal terbaik tahun lalu, menurut S&P Capital IQ. Dari 277 perusahaan yang melaporkan kinerja keuangannya, 185 perusahaan melampaui ekspektasi pendapatan dan 59 perusahaan gagal memenuhi ekspektasi, suatu rasio yang lebih baik dari rata-rata. Pendapatan perusahaan juga lebih baik dibandingkan sebelumnya dibandingkan ekspektasi.
Itu saja tidak cukup bagi investor. S&P 500 kembali menguat pada hari Selasa, namun hal tersebut menyusul penurunan 2,3 persen pada hari Senin. Angka tersebut turun 4,5 persen sejak musim laporan laba perusahaan dimulai pada 9 Januari.
Saham-saham menguat hampir tanpa terkendali pada tahun 2013, membukukan kenaikan tertinggi sejak tahun 1997. Karena harga saham telah naik begitu tinggi, investor mewaspadai kabar buruk apa pun. Perlambatan stimulus dari Federal Reserve, masalah mata uang di negara-negara berkembang seperti Argentina dan Turki, serta melambatnya pertumbuhan di Tiongkok telah membantu meningkatkan kekhawatiran.
Saham-saham melemah pada hari Senin setelah survei manufaktur menunjukkan pertumbuhan aktivitas pabrik yang lebih lemah dari perkiraan dan Departemen Perdagangan melaporkan bahwa belanja konstruksi hanya meningkat sedikit pada bulan Desember, melambat dari kenaikan yang lebih kuat pada bulan sebelumnya.
“Pasar sedang gelisah,” kata Quincy Krosby, ahli strategi pasar di Prudential Financial.
Jadi, ketika perusahaan membagikan berita keuangan yang kurang bagus — pendapatan atau laba yang sedikit lemah, atau pandangan yang hati-hati atau bahkan sedikit negatif — saham akan terpukul.
Randy Frederick, ahli strategi investasi di Charles Schwab, menunjukkan bahwa hasil kuartal terakhir sejauh ini sangat mirip dengan hasil beberapa kuartal sebelumnya, namun saham malah jatuh dan bukannya naik.
“Kuartal ini sama, namun reaksi pasar kali ini berbeda,” katanya.
Amazon melaporkan pendapatan dan laba yang lebih tinggi untuk kuartal keempat setelah pasar ditutup pada hari Kamis, namun gagal memenuhi ekspektasi analis. Mereka memperkirakan pendapatan sebesar $18,2 miliar hingga $19,9 miliar untuk kuartal pertama – tidak cukup kuat bagi para analis yang memperkirakan $19 miliar atau lebih, menurut FactSet. Saham telah jatuh 14 persen sejak Jumat pagi.
Apple mengalahkan ekspektasi Wall Street dalam hal laba dan pendapatan ketika melaporkan setelah pasar ditutup pada 27 Januari. Namun penjualan iPhone turun 3 juta di bawah ekspektasi – meski mencapai rekor 51 juta. Perusahaan juga memperingatkan bahwa pertumbuhan pendapatannya akan segera melambat. Hal ini menyebabkan penurunan saham Apple sebesar 7 persen, mengurangi nilai perusahaan sebesar $34 miliar.
Investor nampaknya selalu memperhatikan kesalahan kecil sekalipun. Margin keuntungan General Electric dari operasi industri meningkat 0,66 persen, hampir tidak meleset dari targetnya sebesar 0,7 persen. Namun, hal tersebut cukup untuk membuat saham turun 10 persen sejak perusahaan melaporkan hasilnya pada 17 Januari.
“Pasar akan menghukum mereka yang tidak memberikan hasil,” kata Krosby.
Di sisi lain, perusahaan-perusahaan yang menunjukkan hasil dan prospek yang kuat pada tahun 2014 meningkat tajam, meskipun pasar secara keseluruhan mengalami penurunan.
“Perusahaan yang menghasilkan data yang kuat dan margin yang utuh akan diberi penghargaan,” kata Krosby.
Google membukukan kenaikan pendapatan dan laba sebesar 17 persen pada hari Kamis, dan sahamnya naik 3 persen meskipun pasar mengalami penurunan yang lebih luas. Laba per saham Caterpillar mengalahkan ekspektasi analis sebesar 21 persen, dan perusahaan menaikkan ekspektasi laba 2014 pada Senin lalu. Sahamnya naik 7 persen sejak itu.
Prospek tahun 2014 kuat, menurut S&P Capital IQ. Pendapatan diperkirakan meningkat 8,5 persen pada tahun ini, lebih baik dibandingkan kenaikan 5,8 persen pada tahun 2013. Pendapatan juga diperkirakan meningkat lebih dari tahun lalu.
Namun pendapatan hanya naik 2,7 persen pada kuartal keempat tahun lalu dan diperkirakan akan tumbuh 3,7 persen pada tahun 2014. Para analis mengatakan bahwa meskipun angka tersebut tidak terlalu buruk, angka tersebut mungkin tidak cukup untuk mengimbangi tingginya harga saham ketika keputusan Federal Reserve untuk memperlambat program stimulusnya membuat uang tunai menjadi sulit didapat. Lebih sedikit uang tunai dalam sistem berarti lebih sedikit uang tunai bagi investor untuk membeli saham.
“Semakin banyak Anda menguras stimulus, semakin baik hasil yang akan Anda lihat,” kata Krosby.
Perlambatan stimulus ini menghancurkan saham-saham di negara-negara berkembang, karena para investor khawatir bahwa pasokan uang tunai yang lebih sedikit di dunia akan menguras uang dari perekonomian mereka. Pada saat yang sama, perekonomian Tiongkok tampak melambat dan harga barang-barang Eropa tumbuh lebih lambat dari perkiraan Bank Sentral Eropa, sehingga meningkatkan kekhawatiran akan deflasi di sana.
“Semua kekhawatiran ini menyebabkan masyarakat melihat kembali segala jenis risiko,” kata Robert Pavlick, kepala strategi pasar di perusahaan investasi Baynan Partners.
Termasuk saham.
Jonathan Fahey dapat dihubungi di http://twitter.com/JonathanFahey .
