FRANKFURT, Jerman (AP) — Bank Sentral Eropa mengatakan mereka mungkin menggunakan pelonggaran kuantitatif – pembelian sejumlah besar aset keuangan seperti obligasi – sebagai cara untuk meningkatkan pemulihan ekonomi yang sedang berjuang di 18 negara zona euro.
Program seperti ini telah diterapkan di negara-negara besar seperti AS, Inggris, dan Jepang, namun tidak di zona euro.
Berikut adalah pertanyaan dan jawaban mengenai pelonggaran kuantitatif, atau disingkat QE.
T: Apa itu QE?
J: Biasanya hal ini terjadi ketika bank sentral membeli obligasi dari bank swasta atau lembaga keuangan lain seperti perusahaan asuransi. Bank sentral membayar obligasi dengan menambahkan uang baru ke rekening cadangan yang harus dimiliki lembaga keuangan di bank sentral.
T: Apa manfaatnya?
J: Dengan membeli obligasi, bank sentral menurunkan suku bunga pasar, sehingga lebih murah bagi dunia usaha dan konsumen untuk meminjam. Hal ini karena pembelian menaikkan harga obligasi, yang bergerak berlawanan arah dengan imbal hasil bunga. Jadi QE bisa membuat kredit lebih murah dan melimpah.
T: Dan itu bagus karena…?
J: Kredit merupakan faktor kunci dalam pertumbuhan ekonomi. Dunia usaha meminjam untuk memperluas produksi. Konsumen meminjam untuk membeli rumah atau barang berukuran besar seperti mobil.
T: Apa lagi yang bisa dilakukan QE?
J: Hal ini juga dapat meningkatkan inflasi. Saat ini, hal ini merupakan tujuan utama ECB. Inflasi di zona euro terlalu rendah yaitu 0,3 persen per tahun. Hal ini merupakan tanda bahwa perekonomian masih lemah dan semakin sulit bagi pemerintah untuk mengurangi utang publiknya yang tinggi.
T: Lalu mengapa bank sentral tidak melakukan QE setiap saat?
J: Biasanya, bank sentral mengendalikan perekonomian menggunakan suku bunga acuannya. QE adalah sesuatu yang dilakukan ketika suku bunga mendekati nol. Suku bunga acuan ECB kini sebesar 0,15 persen. Tidak banyak yang tersisa untuk dipotong.
T: Bisakah bank sentral membeli obligasi apa pun?
J: Dalam kasus Federal Reserve AS, yang dimaksud adalah obligasi pemerintah – Treasurys – dan obligasi berbasis hipotek. Tidak jelas jenis obligasi apa yang akan dibeli ECB: obligasi pemerintah atau korporasi. Pembelian obligasi pemerintah akan membuat ECB mendapat kritik karena bank tersebut menopang keuangan pemerintah dan mengurangi tekanan terhadap mereka untuk melakukan reformasi.
ECB juga telah membicarakan tentang pembelian obligasi yang terdiri dari kumpulan pinjaman bank untuk usaha kecil sebagai cara untuk merangsang pinjaman. Ini akan terjadi dalam skala yang lebih kecil.
Q: Terkadang QE disebut sebagai pencetakan uang. Mengapa demikian?
A: Sebenarnya, tidak ada mesin cetak yang terlibat. Bank sentral menggunakan kekuasaan uniknya sebagai penerbit mata uang. Uang tersebut dibuat secara elektronik dengan menambah jumlah di rekening cadangan bank. Hal ini meningkatkan jumlah uang dalam sistem keuangan. Jika bank meminjamkan dana tersebut, hal ini akan meningkatkan jumlah uang dalam perekonomian.
T: Apakah QE efektif – apakah selalu meningkatkan pertumbuhan?
J: Dampak QE sulit diukur. Namun, angka pengangguran di Amerika Serikat telah menurun sejak diperkenalkannya QE pada tahun 2009, dan Ketua Fed Janet Yellen mengatakan program ini telah membantu.
Michael Koetter, seorang profesor di Sekolah Keuangan dan Manajemen Frankfurt, mengatakan “belum ada kepastian” mengenai seberapa besar kemajuan AS dapat disebabkan oleh QE. Ini karena tidak ada yang tahu apa yang akan terjadi tanpanya.
“Putusan saya, setidaknya tidak menimbulkan kerugian apa pun, tapi juga tidak menyebabkan peningkatan besar pada pasokan kredit,” kata Koetter.
ECB mengatakan QE akan lebih efektif jika pemerintah ikut serta dalam membelanjakan lebih banyak investasi dan mengurangi peraturan yang membebani perekrutan dan pemberhentian.
