Tanya Jawab mengenai gejolak di pasar negara berkembang Asia

HONG KONG (AP) — Mulai dari India hingga india, mata uang dan pasar saham di negara-negara berkembang terguncang oleh spekulasi mengenai kapan Federal Reserve AS akan mulai mengurangi stimulus moneter yang telah mempertahankan suku bunga sangat rendah dan mengirim investor ke pasar berkembang. mencari keuntungan yang lebih tinggi. Selain itu, perekonomian Asia yang merupakan negara dengan kinerja terbaik kini berada dalam kelesuan dan surutnya gelombang investasi telah menimbulkan kekhawatiran bahwa kawasan ini akan mengalami terulangnya krisis keuangan pada tahun 1997-98.

T: Mengapa investor meninggalkan Asia?

J: Penghapusan kebijakan uang murah The Fed yang akan segera terjadi mempunyai dampak yang serius. Para investor tertarik kembali ke negara-negara maju seperti AS, yang pertumbuhannya sudah mulai pulih, sementara prospek Asia terlihat kurang menarik karena Tiongkok beralih ke tingkat yang lebih rendah setelah bertahun-tahun melakukan ekspansi yang merajalela. Dampak paling parah dirasakan di India dan Indonesia, dimana eksodus investor telah mengakibatkan mata uang anjlok, mengancam akan memicu inflasi dan memperlebar defisit transaksi berjalan. Kedua pemerintah terpaksa mengambil tindakan yang bertujuan untuk memperkuat kepercayaan. Malaysia juga merasakan dampak buruknya, dimana bank sentral pada bulan ini memangkas perkiraan pertumbuhan ekonomi tahun 2013 menjadi 4,5-5 persen dari 6 persen. Di Thailand, perekonomian menyusut secara tak terduga pada kuartal kedua.

T: Apakah krisis keuangan di Asia akan terulang kembali seperti yang ditakutkan sebagian orang?

J: Pada akhir tahun 1990an, penarikan investasi asing secara tiba-tiba dari Thailand menyebabkan krisis perbankan dan mata uang. Penularan ini dengan cepat menyebar ke negara-negara tetangga, Rusia dan Brasil, bahkan ketika para bankir bank sentral bekerja keras untuk menenangkan pasar. Namun kali ini, banyak analis mengatakan gejolak ini tidak akan menjadi krisis besar karena negara-negara Asia lebih siap menghadapi perubahan sentimen investor yang tiba-tiba. “Semua orang cukup khawatir mengenai tapering The Fed,” kata David Carbon, kepala penelitian ekonomi di DBS Bank di Singapura, merujuk pada penarikan stimulus bank sentral yang luar biasa. “Itu wajar. Pada titik tertentu, The Fed akan kembali ke keadaan normal. Ini tidak berarti akhir dari Asia.”

T: Apa perbedaan situasinya sekarang?

J: Banyak negara berkembang di Asia tidak lagi mempertahankan mata uangnya pada tingkat bunga tetap, sehingga mereka tidak perlu melakukan pertahanan yang mahal terhadap serangan spekulan yang mencoba mendevaluasi mata uangnya. Thailand menghabiskan miliaran dolar dalam upaya yang gagal untuk menopang baht pada tahun 1997. Negara-negara Asia juga mempunyai cadangan devisa dalam jumlah besar, yang dapat dimanfaatkan oleh bank sentral dalam keadaan darurat. Bahkan India yang sedang bermasalah memiliki cadangan devisa sebesar $270 miliar, setara dengan impor selama lima bulan, dibandingkan dengan cadangan devisa yang kurang dari satu bulan pada tahun 1990 ketika India menghadapi krisis neraca pembayaran, menurut analis Fitch. Banyak negara juga mengalami surplus pada neraca transaksi berjalan mereka, yang menunjukkan keseimbangan pendapatan perdagangan dan investasi. Pada tahun 1990an, banyak negara yang mengalami defisit, yang berarti mereka harus meminjam modal asing untuk menjaga perekonomian dan sistem perbankan mereka tetap berjalan. Pengecualian utama saat ini adalah India dan india.

T: Masalah apa yang dihadapi India?

J: Pasar saham telah jatuh 10 persen dalam tiga bulan terakhir dan rupee telah kehilangan seperenam nilainya terhadap dolar sejak awal tahun ini. Pemerintah telah memberlakukan tarif baru terhadap televisi impor, menaikkan pajak emas dan menaikkan suku bunga deposito untuk mengekang arus keluar uang, namun para analis mengatakan langkah-langkah tersebut merupakan respons panik yang menunjukkan pemerintah tidak memiliki rencana ekonomi yang koheren.

T: Bagaimana dampak pelemahan rupee terhadap perusahaan-perusahaan India?

J: Dunia usaha di India yang mengambil pinjaman mata uang asing atas dorongan pemerintah kini menderita. Perusahaan meminjam ke luar negeri dengan suku bunga rendah dan terkadang menyimpan uang tunai di rekening di dalam negeri untuk memanfaatkan suku bunga tinggi yang ditetapkan oleh bank sentral untuk mengatasi inflasi. Kebijakan pemerintah mengizinkan persetujuan otomatis untuk pinjaman hingga $750 juta. “Perusahaan-perusahaan ini mengira mata uang tidak bisa bergerak secepat itu,” kata Abhishek Goenka, pendiri dan CEO perusahaan konsultan India Forex Advisors. “Tetapi pasar selalu berperilaku tidak terduga. Pasar bergerak dan rupee jatuh. Oleh karena itu, sebagian besar perusahaan-perusahaan ini akan mengalami kerugian besar pada neraca mereka.”

T: Berapa banyak yang telah dipinjam oleh perusahaan-perusahaan India?

J: Berdasarkan data bank sentral India, sekitar seperempat dari utang luar negeri perusahaan-perusahaan India senilai $300 miliar adalah pinjaman jangka pendek yang jatuh tempo dalam satu tahun, menurut Daljeet Kohli, kepala penelitian di IndiaNivesh Securities. Pemberi pinjaman biasanya dapat mentransfer pinjaman tersebut untuk jangka waktu lain. Analis Credit Suisse memperkirakan bulan ini bahwa tingkat utang di 10 perusahaan terbesar India telah meningkat sebesar 15 persen, meskipun profitabilitas masih berada di bawah tekanan. Dari 40 hingga 70 persen pinjaman dilakukan dalam mata uang asing, kata laporan tersebut.

T: Bagaimana dengan Indonesia?

A: Rupiah telah melemah hampir 9 persen sepanjang tahun ini dan berada pada level terendah dalam empat tahun terakhir. Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) telah turun lebih dari seperlima dalam tiga bulan terakhir karena pertumbuhan ekonomi melambat setelah mencapai 6,5 persen pada tahun 2011. Perusahaan yang banyak mengkonsumsi bahan baku impor, seperti produsen baja serta perusahaan farmasi dan makanan, menghadapi biaya yang lebih tinggi. Maskapai penerbangan terbebani oleh tagihan bahan bakar jet yang lebih tinggi. Sekitar 70 persen pengeluaran Lion Air yang berbasis di Jakarta dilakukan dalam dolar, namun hampir seluruh pendapatannya dalam mata uang rupiah. “Penurunan nilai tukar rupiah tentu berdampak pada kami,” kata Edward Sirait, juru bicaranya.