WASHINGTON (AP) — Pers menyebutnya sebagai hadiah Natal awal untuk Presiden Woodrow Wilson: Pada tanggal 23 Desember 1913, Kongres mengesahkan undang-undang yang membentuk Federal Reserve. Beberapa jam kemudian, Wilson menandatangani Undang-Undang Federal Reserve menjadi undang-undang.

Tak seorang pun di upacara Gedung Putih hari itu dapat meramalkan akan menjadi apa The Fed: sebuah lembaga raksasa yang berkuasa atas masyarakat dan perekonomian di seluruh dunia. Tindakannya menentukan suku bunga pinjaman dan pertumbuhan lapangan kerja. Mereka mempengaruhi perdagangan, harga saham, peraturan perbankan, sistem keuangan. Keputusan ekonomi dibuat dengan mempertimbangkan The Fed. Tabungan pensiun tergantung pada kebijakannya.

“Jika Woodrow Wilson dan arsitek Federal Reserve lainnya mengetahui betapa kuatnya bank sentral tersebut, mereka akan terkejut,” kata Sung Won Sohn, profesor ekonomi di California State University Channel Islands. “Tidak ada bagian perekonomian dunia saat ini yang tidak terpengaruh oleh tindakan Federal Reserve.”

Para pendukung RUU tahun 1913 menanggapi gelombang kepanikan perbankan. Deposan berjalan menyebabkan kegagalan bank. Resesi sering kali terjadi. Kepanikan yang sangat buruk terjadi pada tahun 1907. Tanpa bank sentral, pemodal JP Morgan harus turun tangan untuk menyelamatkan sistem keuangan.

Lima tahun lalu, ketika krisis keuangan terjadi, The Fed memperluas jangkauannya. Responsnya terhadap krisis terburuk sejak tahun 1930an adalah dengan meringankan kredit, mencetak uang, dan meningkatkan kepercayaan diri.

“Jika Anda adalah seorang bankir sentral yang mempunyai kekuasaan untuk mencetak uang dan kemauan untuk menggunakan kekuasaan tersebut, hal ini akan menarik perhatian pasar keuangan,” kata David Jones, penulis sejarah The Fed yang akan datang. “The Fed telah tumbuh menjadi raksasa yang pada dasarnya merupakan cabang pemerintahan keempat.”

Berikut lima cara The Fed memperluas pengaruhnya selama satu abad terakhir:

JENDELA DISKON

Ketika The Fed dibentuk, “jendela diskon” adalah alat utamanya. Ketika bank komersial dalam sistem The Fed kekurangan uang, mereka dapat meminjam dari salah satu dari 12 bank lokal The Fed. Hal ini telah menjadi peran penting The Fed: Lender of last resort.

Jendela diskon menjadi sangat penting selama krisis keuangan. Ratusan bank, termasuk beberapa bank terbesar, telah memberikan pinjaman kepada mereka. The Fed memberikan triliunan pinjaman kepada bank-bank Amerika dan bank asing yang memiliki anak perusahaan di Amerika.

Upaya tersebut, bersama dengan dana talangan yang disetujui Kongres, membantu menyelamatkan sistem keuangan. Namun undang-undang perombakan keuangan Dodd-Frank tahun 2010 membatasi kemampuan The Fed untuk memberikan bantuan darurat kepada non-bank seperti raksasa asuransi American International Group, yang menerima miliaran dolar. The Fed sekarang memerlukan persetujuan Menteri Keuangan. Dan dukungan tersebut tidak bisa ditujukan kepada satu perusahaan saja.

TINGKAT JANGKA PENDEK

Ini adalah alat paling penting bagi The Fed untuk mempengaruhi perekonomian. Hal ini ditemukan hampir secara tidak sengaja sekitar satu dekade setelah pembentukan The Fed. The Fed menemukan bahwa hal itu dapat mempengaruhi suku bunga jangka pendek dengan membeli dan menjual Treasury yang disimpan bank sebagai cadangan. The Fed lambat dalam mengeksploitasi kekuatan ini selama masa Depresi, padahal kekuatan ini sebenarnya bisa memberikan dorongan perekonomian yang sangat dibutuhkan.

The Fed menggunakan suku bunga jangka pendek untuk memenuhi mandat gandanya: Memaksimalkan lapangan kerja dan menstabilkan harga.

Untuk menurunkan suku bunga, ia menciptakan uang dan menggunakannya untuk membeli obligasi dari bank. Bank dapat menggunakan cadangan tersebut untuk memberikan pinjaman. Untuk menaikkan suku bunga, The Fed melakukan hal sebaliknya: Bank Sentral menjual Treasurys ke bank dan mengeluarkan uang dari peredaran. Tarif meningkat.

Pekan lalu, The Fed memperkuat komitmennya terhadap suku bunga rendah jangka pendek. Dikatakan bahwa pihaknya kemungkinan akan mempertahankan suku bunga acuan pada rekor terendah mendekati nol “jauh melampaui” ketika pengangguran turun di bawah 6,5 persen dari 7 persen saat ini.

PEMBELIAN KPR

Karena The Fed tidak dapat menurunkan suku bunga jangka pendeknya di bawah nol, maka The Fed telah mengambil langkah lain untuk memacu pertumbuhan. Mulai tahun 2009, ia membeli Treasury dan obligasi dalam program yang belum pernah dilakukan dalam skala sebesar ini sebelumnya.

Idenya adalah menurunkan suku bunga pinjaman jangka panjang untuk merangsang pinjaman dan belanja. Pembelian obligasi The Fed meningkatkan portofolio investasinya hingga mencapai rekor $4 triliun. Pembelian tersebut membantu menjaga suku bunga jangka panjang tetap rendah. Namun hal ini telah memicu kritik yang khawatir bahwa The Fed akan menggelembungkan aset mulai dari saham hingga lahan pertanian.

Pekan lalu, The Fed mengatakan akan memperlambat pembelian bulanannya dari $85 miliar per bulan menjadi $75 miliar.

KETERBUKAAN YANG LEBIH BESAR

The Fed telah berusaha meyakinkan investor bahwa suku bunga jangka pendek akan tetap rendah bahkan setelah tingkat pengangguran semakin menurun. Kepastian ini merupakan bagian dari upayanya untuk lebih transparan kepada publik. The Fed telah lama menjaga operasinya dengan ketat. Hingga tahun 1990an, mereka bahkan tidak mengumumkan kapan akan mengubah suku bunga jangka pendek.

Dimulai dengan pendahulu Bernanke, Alan Greenspan, The Fed menjadi lebih terbuka. Mereka mulai mengeluarkan pernyataan setelah setiap pertemuan untuk menjelaskan apa yang telah mereka lakukan dan alasannya.

Bernanke melangkah lebih jauh. Dia lebih sering memperbarui perkiraan ekonomi. Dia menjadi ketua pertama yang mengadakan konferensi pers triwulanan. Dia mengikuti wawancara TV dan mengadakan pertemuan balai kota. Beberapa kritikus merasa bahwa The Fed membatasi fleksibilitasnya karena terlalu eksplisit mengenai rencananya.

KEMERDEKAAN POLITIK

Kongres berupaya mengisolasi The Fed dari campur tangan politik untuk mempertahankan independensinya. Namun, The Fed telah menjadi sasaran kritik karena langkah-langkah tidak lazim yang diambilnya selama lima tahun terakhir. Beberapa anggota Partai Republik menganggap hal ini tidak cukup bertanggung jawab.

Ketua Komite Jasa Keuangan DPR Jeb Hensarling, R-Texas, berencana untuk meninjau apakah perubahan harus dilakukan terhadap operasi The Fed – khususnya, menurut Hensarling, karena “The Fed telah secara implisit atau eksplisit menerima begitu banyak mandat dan secara historis tunduk pada sedikit atau sedikit mandat. tidak ada pengawasan kongres.”